福特单季巨亏766亿，究竟是亏在何处？

全年营收1873亿美元，同比增长1.23%，却出现净利润同比下滑239.17%，暴跌至亏损81.8亿美元这样的“账”你见过吗？

想象一下：营收创历史新高，却把利润烧到腰斩还倒贴钱。想象一下，一个你以为稳得不能倒的老牌车厂，被一连串内外部打击撕成碎片。心里是不是既惋惜又有点爽我就说过，时代变了。

问题并不抽象，时间线很清楚。2025年，福特把赌注压在电动车上，喊出一个漂亮目标：2026年电动车年产能200万辆。结果市场没买账。到年底，福特不得不宣布大幅缩减电动车计划，并计提了约195亿美元的“特殊项目费用”，其中约55亿美元为现金支出，把第四季度直接拖进深渊。

同时，福特的现金奶牛F-150皮卡也没能幸免。连续49年热销美国的F-150，本该稳稳地给公司输血。可2025年却发生两起火灾，先是2025年9月16日，纽约州奥斯威戈工厂热轧车间起火，造成严重结构性损坏；接着是2025年11月20日，同一区域再次失火，轧制生产线进一步被毁，修复期被拖到2026年6月。轻量化车身需那种特种铝材，这下只能靠进口，成本直线上升，还要交税，产量受限、利润被掐着。

外部的“闷棍”也接踵而来。美国政府调整关税政策，福特被迫多掏腰包。公司全年关税支出达20亿美元，仅第四季度就多掏了9亿。CFO雪莉·豪斯直言： “通知来得太晚，根本来不及应对。”一句话，把企业面对政策变动的无奈赤裸裸地放在台面上。

，首次超过福特，坐上全球第五的位子。

这不是简单的输一场市场份额战，更多是模式与速度的较量。比亚迪靠的是端到端的效率与成本管理；福特靠的是品牌积累与规模优势。现在看来，规模并不天然等于护城河，尤其当对手在电池与供应链上自给自足、能更快迭代时。

把镜头拉回中国，伤口更明显。长安福特2025年零售销量仅9.94万辆，几乎腰斩。经销商关门，车型老化，品牌吸引力逐年下降。于是福特在中国做了“大手术”成立全资销售服务公司，整合长安福特、江铃福特与进口车业务，试图把“三股马力”并成一匹。但调整能否快速见效？能否把渠道和产品同时拉回正轨？没人能打包票。

策略调整的逻辑听起来像“刮骨疗毒”式的痛：停掉高端纯电路线，放弃F‑150 Lightning纯电皮卡和大型纯电SUV，转向更接地气的3万美元级平价纯电和增程混动；把电车工厂转产为混动和燃油，把电池厂转做储能；中国市场实行“一盘棋”销售网络。动作很大，代价也大。问题是，这种调整速度够不够快，成本能不能按住，消费者能不能买账？

所有这一切，合起来就成了那组冷冰冰的数据：第四季度直接亏了111亿美元，折合约合人民币766亿元，这是自2008年金融危机以来的最大季度亏损。亏在哪里？就在那些本该拉动未来的投入上，也在供应链和政策突然改变上，更在老路走不通、新路又不顺的夹缝里。

朋友们看，这不是某家公司一个季度的偶发现象，而是整个产业链变迁的缩影。传统车企有太多可以骄傲的过去，却可能因速度和成本失衡，被新势力在短时间内赶超。这场消耗战，赢家不是老牌光环，而是能在成本、供应链、技术和市场接受度之间找到平衡的玩家。

你会站在哪边？继续相信老牌车企的底子，还是认输给那群用电池和成本打天下的新势力？如今的问题或许不在于“能不能转型”，而在于“谁先认清现实并把痛苦的决定做了”。是不是该承认：老牌车企也会被中国新能源企业彻底赶下马？