2025年行至年末，中国车市出现了魔幻一幕：一边是头部玩家为了年终销量杀红了眼，另一边，一群早已停工停产、甚至被法院裁定破产的“前浪”们，却正挤在起跑线上，准备重新出发。 威马、高合、哪吒、极越，这些名字曾经在新能源浪潮中闪耀，又迅速黯淡。 如今，它们不约而同地传出了“复活”的消息。
但这场复活赛的入场券，昂贵得超乎想象，威马喊出了2030年营收1200亿的豪言，高合拿到了中东资本10亿美元的“续命钱”，而哪吒背后，是超过270亿元的巨额债务。 在渗透率已超50%、淘汰赛惨烈无比的中国新能源市场，这些“复活者”真的还有机会吗？
威马汽车，这个曾经的“新势力四小龙”之一，可能是目前“复活”步伐最坚定的一个。 2025年4月，上海市第三中级人民法院正式批准了威马汽车的重整计划，一家名为深圳翔飞汽车销售有限公司的企业成为了威马唯一的投资方。
然而，这家“白衣骑士”的背景却引发了诸多猜测。 股权穿透显示，深圳翔飞与同样深陷困境的宝能汽车系关系密切，其法定代表人甚至同时担任宝能汽车子公司的实际控制人。 一个自身被执行金额超百亿的“金主”，如何拯救负债超过200亿元的威马？ 这成了第一个巨大的问号。
但这并不妨碍威马画出一张惊人的蓝图。 根据其发布的《致供应商白皮书》，威马的计划分为三步：2025年9月，在温州基地复产EX5和E.5两款老车型，目标是卖1万到2万辆；到了2027至2028年，年销量要冲到25万到40万辆，并启动IPO；最终在2030年，挑战年产100万辆、营收1200亿元的“神话”。
为了支撑这个梦想，温州市政府成立了专项工作组，承诺在符合政策的情况下给予补贴支持。 新公司也成立了，11月底，威马全资持股的“智马行”销售公司注册成立，注册资本高达2亿元。 一切看似在紧锣密鼓地推进，但核心问题依然悬而未决：钱从哪来？ 信任如何重建？ 那些因为“锁电”风波、售后无门而伤透了心的老车主，还会回头吗？
与威马依靠国内“白衣骑士”不同，高合汽车把目光投向了海外。 2025年5月，一家来自黎巴嫩的电动汽车公司EV Electra Ltd，与高合母公司华人运通共同成立了“江苏高合汽车有限公司”，注册资本约1.43亿美元，中东资本持股近70%，高合创始人丁磊失去了控制权。 根据公开信息，EV Electra承诺的总投资高达10亿美元，计划分步注入：先付1亿美元定金，重组完成后再付1亿，剩下的4亿在之后两年分期支付。
这听起来是一剂强心针。 高合自2024年2月停摆以来，背负着超过百亿的债务，车主们遭遇了售后网点关闭、车险拒保的窘境。 中东资本的进入，似乎让盐城工厂的改造和试生产得以启动，首批改款车型据称将面向中东市场。 EV Electra的创始人Jihad Mohammad甚至在社交媒体上宣称，高合将“无债一身轻”地回归。
但这场跨国救援并非一帆风顺。 一个关键细节是，投资协议中有一项条款：需要债权人签署支持函。 尽管有11家债权人签了字，但据说因为“格式不符合要求”，导致那1亿美元的定金迟迟未能到账，整个复活计划一度陷入僵局。
更让人疑虑的是，这家号称中东首家电动车企的EV Electra，成立8年来从未真正卖出一辆车。 它收购高合，看中的究竟是高合曾获红点奖的“展翼门”、智能座舱等专利技术，还是仅仅想借壳进入中国市场？ 这笔钱能否填上高合巨大的债务窟窿，并支撑其重启运营？ 一切都还是未知数。
哪吒汽车的情况尤其严峻。 截至2025年11月，其母公司合众新能源已确认的债权总额接近100亿元，而公司账面上的现金仅剩637万元。 为了活下去，管理人在12月初紧急发布公告，公开招募不超过1亿元的共益债投资人，来支付维持运营的必要开支。
尽管债务如山，但哪吒依然吸引了超过50家意向投资人。 吸引力何在？ 答案在于其稀缺的“双资质”，即国家发改委和工信部批复的新能源汽车生产与销售准入资质，这在当下几乎是“入场券”级别的硬通货。 此外，它在江西宜春和广西南宁的两个生产基地，合计30万辆的年产能，也是一笔可观的资产。
极越汽车（原集度汽车）则在11月底公告，已启动预重整程序，希望引入新的战略投资人。 有消息称，其原CEO夏一平正在主导引入新资本，部分原因是主要投资方百度可能有意退出。 背靠百度与吉利两大巨头，极越曾手握Apollo自动驾驶技术和SEA浩瀚架构，起点不可谓不高，但最终也难逃停摆命运。
在这场关乎资本、资质与生存的博弈中，最五味杂陈的，或许是那些被留下的老车主。 一位高合车主在社交媒体上分享，他的年度车险费用高达9000多元，而且人保等大公司已经拒绝为他的车投保车损险。 另一位威马车主则无奈地表示，车辆门把手坏了，却找不到原厂配件，最后只能靠修理厂找来的拆车件解决。
然而，市场的反应可能比资本的动作更为冷酷。 一位汽车行业资深顾问的评论一针见血：“当初占尽天时地利人和的优势，都没能在市场立足。 如今想再加入战局，相当于用三年前的技术和产品和当今的技术产品竞争，胜算很低。 ”
2025年的中国新能源市场，头部品牌已经占据了超过70%的份额，技术迭代日新月异，消费者的选择也前所未有的挑剔。 这些消失了两年甚至更久的品牌，想要重建供应链的信任、挽回消费者的信心，其难度不亚于二次创业。
当破产重整的法律程序、投资协议的签署、新公司的注册这些新闻一次次登上头条时，一个更根本的问题被抛了出来：即便它们真的“活”过来了，还会有人为这些带着伤痕、记忆和不确定性的品牌，再次掏出真金白银吗？ 这场轰轰烈烈的“复活潮”，最终是为老车主们找回了一个“家”，还是仅仅为资本市场保住了一张珍贵的“牌照”，上演了一场资本的“空转游戏”？
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