3月18日，国内自主品牌汽车龙头吉利汽车（00175.HK）与奇瑞汽车（09973.HK）同日披露2025年度业绩公告，两份成绩单均展现出企业在行业内卷背景下的稳健发展态势。
本次两家企业同日发布年报，恰逢奇瑞上市后首份年度业绩披露、吉利完成极氪私有化整合后的首个完整财年收官，其业绩表现不仅关乎企业自身发展走向，更成为行业观察自主品牌转型成效的重要窗口。
在汽车行业价格战持续、新能源化加速转型的背景下，两家头部自主品牌呈现出截然不同但各具亮点的增长路径：吉利汽车以3452亿元的总营收创下历史新高，展现出强大的规模效应；而奇瑞汽车则凭借195亿元的净利润和高达36.1%的利润增幅，诠释了高质量增长的含金量。
不过，从资本市场的反应来看，财报发布后的首个交易日（3月19日），奇瑞盘中最高涨超9%，收涨3.9%，市值达1701.9亿港元；吉利盘中最高涨约2.6%，收涨1.05%，市值1986.5亿港元。
01 营收与规模：吉利领跑规模，奇瑞稳步攀升
从核心财务数据来看，两家公司走出了不同的增长曲线。吉利汽车在2025年实现总收入3452亿元人民币，同比增长25%，创下历史新高。销量方面，吉利全年累计交付302.5万辆，同比增长39%，超额完成年度目标。然而在利润端，吉利归母净利润为168.5亿元，同比微增0.24%；但扣除外汇汇兑等非核心因素后，其核心归母净利润达到144.1亿元，同比增长36%，实现了核心利润增速与收入增速的匹配。
奇瑞汽车则展现了更强的利润弹性。作为登陆港股后的首份年度财报，奇瑞2025年实现收入3002.87亿元，同比增长11.3%，首次突破3000亿元大关。但更为抢眼的是其利润表现：年内利润达到195.07亿元，同比暴增36.1%，归属于母公司拥有人利润190.19亿元，同比增长34.6%。净利润率由上年的5.3%提升至6.5%，显示出经营质量的明显改善。
从对比中可见，吉利的营收规模领先奇瑞约450亿元，但奇瑞在净利润绝对值上反超吉利近30亿元，且利润增速显著高于营收增速，呈现出更强的盈利韧性。
02 新能源渗透与海外布局各有侧重
在业务构成上，两家公司均展现了“双轮驱动”的特征，但驱动力的侧重有所不同。吉利汽车的新能源转型已进入收获期。2025年，吉利新能源销量突破168万辆，同比增长90%，占总销量比重高达56%。其中，吉利银河品牌全年销量达124万辆，同比增长150%，成为最快达成年销百万的新能源品牌。极氪与领克分别在高-end市场和个性化领域协同发展，形成了覆盖主流到豪华的完整品牌矩阵。
奇瑞汽车则呈现出“新能源提速、全球化领跑”的格局。2025年，奇瑞新能源自主乘用车销量82.65万辆，同比增长72.5%，增速同样迅猛，新能源收入占比从21.9%提升至32.6%。更值得关注的是，其新能源毛利率已由上年0.4%大幅改善至8.8%，新能源业务开始真正贡献利润。
毛利率水平上，吉利凭借规模效应维持了16.6%的毛利率，与上年持平；奇瑞毛利率为13.8%，同比微升0.3个百分点，其中燃油车仍贡献了15.0%的高毛利，构成其盈利基盘。
03 全球化分野：海外收入占比与出口规模
海外市场成为两家财报的最大亮点，但战略路径明显分化。奇瑞汽车堪称中国车企出海的标杆。2025年，奇瑞出口汽车129.44万辆，同比增长33.2%，占总销量的49.2%，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一。更重要的是，其海外营收达1574.19亿元，同比增长56%，占总营收比重提升至52.4%，海外收入已超越国内市场。奇瑞方面表示，已在英国、意大利等16个欧洲国家实现突破，海外售价远高于国内，出口成为其利润增长的重要支柱。
吉利汽车2025年海外销量为42万辆，同比增长1%，占总销量约14%。虽然规模上与奇瑞存在差距，但吉利也在加速全球化布局，新进入英国、意大利等13个市场，海外网点拓展至88个国家和地区。2026年，吉利内部目标挑战出口75万辆，显示出追赶决心。
04 技术投入与股东回报
在研发投入上，两家公司均不遗余力。吉利汽车2025年研发费用达176.24亿元，同比增长28.75%，研发费用率为5.1%。奇瑞汽车研发投入为147.15亿元，同比增长39.6%，在火星架构、鲲鹏动力、猎鹰智驾等领域形成核心技术储备。
在回馈投资者方面，吉利汽车拟派发末期股息每股0.5港元，派息总额达53.9亿港元，较上年提升51.5%。奇瑞汽车则建议派发末期现金股息每股0.86元。
纵观两份财报，吉利与奇瑞展现了中国汽车工业在转型期的两种成功范式。
吉利汽车凭借多品牌矩阵和规模化优势，以3452亿元的营收规模领跑，新能源渗透率突破56%，“速度优先”的战略使其在主流市场牢牢站稳脚跟。
奇瑞汽车则通过“技术立企+全球化深耕”，实现了利润增速远超营收增速的高质量增长，海外收入占比过半、新能源业务扭亏为盈，展现出极强的经营韧性。
在汽车行业从“增量竞争”转向“存量博弈”的当下，没有绝对的优劣之分，只有战略选择的不同。奇瑞证明了“闷声发大财”的可持续性，吉利则展示了规模效应的护城河价值。对于行业而言，这两种模式共同构成了“中国智造”向上的多元样本。
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