一汽收购零跑汽车的传闻虽被官方否认，但双方从技术合作到资本联动的每一步动作，都折射出中国新能源汽车行业正经历一场残酷的淘汰赛。 零跑汽车创始人朱江明回应“消息不实”的同时，其上半年净利润首次转正、交付量突破7万辆的成绩，却让这场合作显得更具想象空间。 而另一边，哪吒汽车已因资金链断裂被申请破产，高合、威马等品牌相继停摆，比亚迪高管更预测未来将有约100家车企被市场清洗。 当资本狂热退潮，技术短板、盈利难题与价格战压力交织，这场生死博弈的下一张牌会轮到谁？
零跑汽车的业绩成为其谈判筹码。 2025年上半年，零跑营收242.5亿元，同比增长174%，首次实现半年度净利润转正，毛利率提升至14.1%。 10月交付量突破7万辆，稳居新势力榜首。 但业内指出，其盈利基础仍薄弱，车型以性价比为主，单车利润与头部品牌存在差距。
一汽的焦虑源于电动化转型滞后。 2025年10月，一汽自主新能源销量3.89万辆，但主要依赖奔腾小马等A00级低端车型。 为突破技术瓶颈，一汽近期收购卓驭科技35.8%股权，补强智能驾驶能力。 与零跑合作，被视为其快速获取新能源技术、冲击2030年150万辆自主新能源销量目标的关键路径。
哪吒汽车的破产案例揭示行业残酷性。 合众新能源于2025年5月被申请破产审查，截至2024年底拖欠供应商货款超60亿元，工厂停运、员工流失率超80%。 其2022年曾以15.21万辆销量登顶新势力销冠，但低价策略导致单车亏损超4万元，累计亏损183亿元。 冲击高端的哪吒S与GT车型因智能化落后未能打开市场，2025年一季度交付量仅487辆。
蔚来的千亿亏损折射行业普遍困境。 其累计亏损突破1000亿元，换电网络建设投入巨大却未达盈亏平衡点。 2024年一季度净亏损52.56亿元，尽管中东资本注资11亿美元，并与长安、吉利等组建换电联盟，但裁员10%与现金流压力显示其生存挑战。
吉利私有化极氪标志行业整合加速。 极氪上市一年后市值低于预期，2024年净亏损57.9亿元，2025年前4个月销量仅完成年度目标17.2%。 吉利以溢价13.6%回购股份，推动极氪与领克合并，精简20%车型以规避内耗。 这一动作呼应其“回归一个吉利”战略，从多品牌“赛马”转向资源协同。
比亚迪高管李柯在慕尼黑车展预警，中国130家车企中约100家将遭淘汰。 咨询公司AlixPartners预测，至2030年仅15家车企能实现财务可持续。 价格战退潮后，缺乏技术壁垒与规模效应的企业首当其冲。 花旗银行下调比亚迪销量预期，反映连头部企业也承压。
市场分化趋势加剧。 比亚迪、华为系、吉利三大头部阵营预计占据55%以上份额；理想与小鹏凭增程技术与智驾优势稳固第二梯队；蔚来、哪吒等品牌因模式成本高压或技术落后面临出清。 合资品牌中，特斯拉份额或降至4%-5%，大众、丰田退守细分市场。
资本流向决定生死。 零跑E轮融资估值从250亿元缩水至30亿元，哪吒汽车融资能力几近枯竭。 而蔚来获中东资本输血、极氪获吉利回购，显示资源向具备技术资产或生态价值的企业集中。 Stellantis集团持股零跑19.99%，跨国资本介入加速全球资源重组。
技术竞争聚焦智能化与成本控制。 头部企业通过L3+智驾与固态电池研发构建壁垒；零跑凭借“全域自研”降低核心零部件成本；华为ADS 4.0系统赋能问界、智界品牌份额提升。 10-20万元中端市场成为主战场，占比超50%，成本控制能力直接决定生存概率。
这场淘汰赛没有侥幸者，唯有掌握核心技术、实现自我造血的企业才能留在牌桌上。 从资本狂欢到理性洗牌，每一个传闻与辟谣的背后，都是行业向高质量发展迈进的必然阵痛。
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