前几年我对福特的印象，还停留在那种“美国精神”的象征上：厚重、坚实、可靠。而如今，特斯拉一骑绝尘，丰田、大众稳占高位，福特在全球的存在感似乎变得模糊了。直到前段时间我看了他们的2025年年报，才意识到，这家百年老字号，正处在一个尴尬而关键的十字路口。
营收增长1.2%，达到1800亿美元——听起来还不错。毕竟这么庞大的营收规模，换算成人民币有1.3万亿元。但数字的光鲜掩盖不住增速的疲态。对比比亚迪那种火箭般的增长，福特更像是一艘庞大的旧船，仍在用力划水，却难以快速前行。
我注意到福特的信贷业务仍有133亿美元的体量，但两大核心业务都在放缓。美国本土市场份额下滑到不足三分之二，墨西哥跟着往下掉；加拿大和英国虽然略有增长，却远不及弥补下跌的缺口。让人唏嘘的是，中国市场的销量已经小到不再单独列出，只藏身在“其他市场”之中。看到这个描述时，我不由想起自己在国内街头已经很难再见到福特的新车，那种“消失的存在感”让人难受。
净利润是更刺眼的部分。2025年福特出现了近年来的最低水平，尤其第四季度的巨额亏损——195亿美元的特殊项目计提，其中174亿美元与电动车业务相关。想想看，这些数字背后是一场战略调整的阵痛：从激进的纯电路线急转向混动与增程，这不仅是财务报表上的变化，更是企业理念的撞墙。需求低、成本高、补贴退坡，一连串现实让福特的电动化冒险被迫刹车。
在这样的背景下，他们的毛利率从15%猛跌到6.8%。这不仅仅是一行数据，而是一种深层震荡——仿佛百年积累的工程与工业自信，被新能源革命的浪潮打得七零八落。不过我仍愿意相信，这种“意外下跌”可能带来反省与回弹。毕竟，痛过之后才能重新定义方向。
财务层面上，福特的问题更复杂。高杠杆虽然能在盈利时放大收益，却也像放大镜一样暴露了亏损时的脆弱。扣除信贷业务的毛利后，他们在汽车主业上几乎“无利可图”。再加上运营费用与市场损失，2025年的整体亏损幅度达到6.3%。稳得住现金流，却稳不住信心——这大概是最致命的地方。
我常在想，福特的困境反映的不只是企业自身，而是整个传统制造业在新能源时代的共性难题：巨大的固定资产、过往的组织惯性、以及面对新技术时的不确定。就像一头年老的狮子，还保留着咆哮的力气，却逐渐失去了对狩猎节奏的掌控。
从移动装配线的先锋，到如今的转型迷雾，福特的百年故事可能正在进入另一个章节。未来他们能否像过去那样，再次找回“创新”的基因？没人能给出确定答案。但我想，大多数保守的投资者已经不再抱有太高期待。
我倒希望这家老企业能证明我们错了。毕竟，在那台曾经改变世界的T型车的影子里，仍藏着无数关于勇气与突破的记忆。或许，正是在最艰难的时刻，那个属于福特的“重启键”，才真正开始被按下。
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