乐道怒砸6亿电池，是一场针对订单腰斩的“财务魔术”
我混汽车圈这么多年，见过无数营销大戏，但能把一场“库存危机”包装成“史诗级基建”的操作，乐道这出开年大戏，绝对能进我的“年度魔幻TOP3”。
2026年1月1日，乐道用一场大雪里的直播，官宣了滇藏换电路线贯通，并给香格里拉换电站“喂”下了第6000块全新电池。创始人李斌亲自开着乐道L90，在梅里雪山的“日照金山”下，完成了一场全网刷屏的“验收”。宣传文案里， “3分钟满电直达珠峰”、“说走就走”被渲染得淋漓尽致。
表面上看，这又是一次新能源品牌“卷”服务的豪横手笔。你看啊，一个月怒砸6000块全新的85kWh电池包进换电站，每块电池成本往低了算也得十万，这就是六个亿的真金白银。配合上刚打通的、平均每142公里就有一座换电站的滇藏线，蔚来体系里所谓的“加电风景线”已经超过了80条。李斌直播时志得意满地宣布，2026年要再建至少1000座第五代换电站。乐道的车主们，仿佛一脚踏进了“换电自由”的乌托邦，在高原的寒风中喝着热咖啡，看别人排队充电。
但是，这场开年大戏真正的剧本，压根不是写在西-藏的公路上，而是写在冰冷的销量数据报表和库存压力表上。就在这场风光直播前的一个月，也就是2025年12月，圈内爆出了一记实锤闷雷：乐道的新增订单“断崖”了。有靠谱的行业信源直接点出，乐道的新增订单从高峰期月均能冲到1.5万单，暴跌到了4000单上下。这记耳光扇得有多狠？李斌之前把蔚来Q4季度实现盈利的“宝”，全押在了“蔚来+乐道”总计15万辆的交付量上。乐道这一脚急刹，直接让盈利目标变得岌岌可危，消息一出，资本市场反应迅速，蔚来的港股股价一度应声大跌。
车突然卖不动了，那之前疯狂排产、为这些“预期中”要卖出去的车所准备的海量电池包，怎么办？它们就像突然失去了目标的军队，堆积在仓库里，每一天都在产生巨大的资金占用和贬值压力。
于是，一场精妙的“财务魔术”应运而生。乐道将这次“电池翻倍计划”包装成一次史无前例的服务升级，本质上，是把造车端积压的、卖不动的“库存资产”，火线转移成了换电运营端的“运营资产”。你看到的，是用户体验的史诗级加码；你看不到的，是一次危机迫近下的库存大挪移和财务止血。把滞销的货，重新包装成核心资产来吹嘘，这一手“乾坤大挪移”，玩得实在高明。
更讽刺的舆论撕裂正在发生。一边，是乐道的用户和粉丝们在社交媒体上欢庆“换电上珠峰”的胜利，自豪感爆棚；另一边，在知乎、雪球这些深度讨论区，关于“6个亿砸电池是技术革命还是资本游戏”的帖子已经吵翻了天。反对者算盘打得震天响：六个亿，足够在全国铺下几千根超充桩，你非要搞这些吞噬现金流的“重资产纪念碑”？抖音上的吐槽更损：“给每个用户配个移动电源，成本是不是更低？”
所以，别再被梅里雪山的日照金山晃晕了眼。乐道这场大戏的核心叙事，从来不是远方和诗，而是近在眼前的订单悬崖和库存堰塞湖。当新车在市场上不够“能打”时，就无限放大那条所谓的“换电护城河”，用基建的宏大叙事，来掩盖产品竞争力的暂时疲软。这既是给潜在用户的一剂强心针，更是给焦急的资本市场一个体面的交代：看，我的壁垒还在加深，我的故事依然性感。
这场戏演得很成功，但危机并未解除。当“电池海”的舆论红利耗尽，当对手带着更具杀伤力的产品和价格卷土重来，乐道终究要直面那个最根本的问题：如何造出一台让人心服口服、非买不可的车？否则，那些在雪山脚下、荒漠边缘斥巨资建起的换电站，最终可能只是一座座造价昂贵、见证着一次精彩战略腾挪的“能源行为艺术”。
李斌在内部信里写“日拱一卒，功不唐捐”。如今，卒是拱出去了，但棋盘上的局势，却比以往任何时候都更加凶险。
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