丰田，第三季度赚了5.5个比亚迪！这是宝刀未老，还是回光返照？

丰田 2025 年第三季度净利润高达 430 亿元人民币，相当于 5.5 个比亚迪的同期利润，甚至比中国八大盈利车企的利润总和还多一倍。

这让很多人摸不着头脑 —— 明明刷短视频时总看到 “日系车不行了”“新能源才是未来”，怎么丰田还能赚得盆满钵满？

这到底是百年车企的宝刀未老，还是新能源浪潮下的回光返照？

一、利润神话的真相：靠 “副业” 撑场，核心业务在下滑

丰田第三季度 430 亿的净利润，看着吓人，但其实藏着 “水分”。

根据财报，这个净利润之所以能实现 62% 的暴涨，主要靠的是投资收益等非经营性因素，真正靠造车赚的经营利润反而下滑了 26.44%，跌倒了 8395 亿日元。

简单说，丰田这季度更像个 “投资公司”，靠理财、股权收益赚了大钱，而汽车主业的盈利能力其实在减弱。

反观比亚迪，78.23 亿的净利润虽然远不如丰田，但全是实打实的经营利润 —— 靠卖新能源车、做电池业务赚来的。

这背后的差距，本质是 “成熟巨头的盈利惯性” vs “成长型企业的投入期”。

丰田深耕汽车行业百年，供应链体系、成本控制能力已经到了极致，比如混动车型的零部件通用率高达 80%，能把毛利压到行业领先水平；而中国车企还在靠低价抢占市场，研发投入、渠道建设都要花钱，利润自然被摊薄。

但必须注意，靠投资收益撑起来的利润是不可持续的，一旦资本市场波动，丰田的盈利神话可能随时破功。

二、全球销量第一：不是新能源有多强，而是 “基本盘” 太稳

很多人以为丰田能赚钱，是因为新能源业务爆发，其实恰恰相反。

丰田 2025 年上半年全球销量 554.49 万辆，连续 6 年蝉联世界第一，靠的还是混动车型和传统燃油车。

在美国市场，丰田 7 月销量暴涨 20%，核心驱动力是混动车型和卡车 / SUV 的强劲需求；在欧洲市场，2024 年销量增长 3.6%，依然是混动车型占主导；就连在新能源攻势最猛的中国市场，丰田今年 1-9 月累计销量接近 116 万辆，实现同比增长，靠的还是卡罗拉、凯美瑞这些经典车型的混动版本。

丰田的优势在于 “全球均衡布局”，中国市场只是它的其中一个板块。

2024 年虽然中国和日本本土销量下滑，但南美、中东、非洲等新兴市场的营收和利润率都在上涨，完美弥补了缺口。

这种 “东方不亮西方亮” 的布局，让丰田能抵御单一市场的风险。

而中国车企大多依赖本土市场，海外布局还在起步阶段，一旦本土市场竞争加剧，销量和利润就容易波动。

不过话说回来，丰田的销量增长基本靠 “吃老本”，新能源车型的市场份额一直不高，在全球新能源渗透率持续提升的大趋势下，这种 “基本盘” 能稳多久，要打个大大的问号。

三、营收碾压：2.4 万亿的体量，中国车企难以企及

如果说利润有 “水分”，那营收数据才真正体现了丰田的 “家底”。

2024 财年，丰田全球营收达到 48.4 万亿日元，约合人民币 2.4 万亿元，这个数字有多夸张？

比亚迪 2024 年营收不到 8000 亿，吉利刚超过 2400 亿，长安汽车集团不到 2800 亿，把所有中国主流车企的营收加起来，可能还赶不上一个丰田。

这种体量差距，背后是百年积累的品牌力和供应链优势。

丰田在全球有上万个供应商，能通过规模效应把零部件成本压到最低；而中国车企的供应链大多集中在国内，海外采购成本高，规模效应还没形成。

更重要的是，丰田的品牌溢价能力依然在线，比如雷克萨斯车型的利润率能达到 20% 以上，而中国新能源车的利润率普遍在 5% 以下。

但营收高不代表未来稳，丰田的营收结构里，新能源车型的占比还很低，随着全球各国对燃油车的限制越来越严，未来营收增长的动力会越来越弱，就像一艘巨轮，虽然现在跑得稳，但转向太慢，容易被新能源的快船超越。

四、隐忧显现：新能源转型滞后，核心业务增长乏力

丰田这波盈利狂欢的背后，其实藏着致命隐患 —— 新能源转型太慢了。

现在全球汽车行业的核心赛道是纯电动，但丰田一直押注混动和氢能源，纯电动车型的布局明显滞后。

2024 年，丰田全球新能源汽车销量占比还不到 10%，而比亚迪、特斯拉的新能源销量占比都在 90% 以上。

在中国市场，丰田的纯电动车型销量平平，根本无法和中国新能源车竞争。

更关键的是，丰田的核心业务已经出现增长瓶颈。

第三季度汽车经营利润下滑 26.44%，说明传统燃油车和混动车型的盈利能力在减弱；北美市场的利润率大跌，日本本土虽然利润率高，但销量在下滑，这些都是不好的信号。

现在丰田靠投资收益和新兴市场的增长暂时稳住了局面，但新兴市场的新能源渗透率也在快速提升，等这些市场也开始普及新能源车，丰田的 “避风港” 就会消失。

反观中国车企，虽然现在营收和利润不如丰田，但在新能源技术上已经实现了弯道超车，比如电池技术、智能驾驶技术都领先全球，假以时日，这种技术优势会转化为市场份额和利润优势。

五、是宝刀未老，还是回光返照？

说到底，丰田这波亮眼的财报，更像是百年巨头的 “回光返照”，而不是真正的 “宝刀未老”。

短期来看，靠投资收益、成熟的混动技术和均衡的全球布局，丰田依然是全球汽车行业的老大；但长期来看，在新能源转型的大趋势下，丰田的核心竞争力正在不断削弱。

任何行业都逃不过时代的浪潮，企业再强大，一旦跟不上趋势，再厚的家底也会慢慢耗尽。

中国车企现在虽然在营收和利润上不如丰田，但抓住了新能源这个时代风口，未来可期。

而对于消费者来说，买车时也不用迷信 “百年品牌”，更要看重技术趋势和产品实力。

你觉得丰田的盈利神话能持续多久？中国车企多久能在营收和利润上超越丰田？欢迎在评论区聊聊你的看法！