曾几何时，理想汽车以黑马之姿在新势力阵营中高歌猛进，2023年12月单月交付量突破5万辆，创下新势力销冠纪录，全年累计交付突破60万辆大关。然而短短两年间，这家曾被寄予厚望的企业却遭遇断崖式下滑。2025年全年仅交付40.6万辆，同比下滑18.8%，距离年初设定的70万辆目标相去甚远，年中甚至不得不将目标下调至64万辆，最终完成率仅56%。
股价随之崩塌，从2024年的46.44美元一路跌至23.79美元，接近腰斩。2025年第三季度，理想汽车营收274亿元，同比下滑36.2%，净亏损6.24亿元，结束了连续11个季度的盈利纪录。这家曾经的明星企业，究竟经历了什么？
理想汽车的颓势并非单一因素所致，而是产品、市场、内部管理多重问题叠加的结果。
产品策略上，理想过度依赖增程式技术路线，纯电布局严重滞后。当比亚迪、特斯拉等竞争对手在纯电领域不断突破时，理想仍固守”冰箱彩电大沙发”的产品逻辑。被寄予厚望的首款纯电旗舰MEGA因外形争议和电池问题召回1.14万辆，直接导致三季度11亿元成本计提。后续推出的i8纯电SUV也未能承担起销量支柱的角色，反而因35-40万元的定价陷入与小米YU7、特斯拉ModelY的苦战。
市场竞争方面，理想遭遇了前所未有的围剿。华为系鸿蒙智行崛起，问界M7以24.98万元起售，比同级理想L7低了整整7万元，迅速实现反超。同时，小鹏、蔚来在智能驾驶领域的领先优势持续扩大，理想在技术竞赛中逐渐落后。2025年11月，理想交付量仅3.32万辆，同比下滑31.9%，首次跌出新势力销量前三榜单。
内部管理问题同样不容忽视。2022年底，李想宣布公司全面向华为学习，进行矩阵型组织架构升级。然而这一变革并未带来预期效果，反而导致效率下降。2025年11月，原华为全球HRBP管理部部长李文智等华为系高管离职，标志着组织调整受挫。快速扩张带来的供应链管理问题也日益凸显，零部件短缺、交付延迟等现象频发。
业绩下滑直接传导至资本市场，引发连锁反应。2025年第三季度，理想汽车毛利率下滑至18.7%，远低于2023年同期21%的水平。投资者信心受挫，机构评级遭下调，外资持续撤离。
更严峻的是现金流压力。2025年第三季度经营所用现金净额达74亿元，自由现金流为-89亿元，与2024年同期91亿元的正向现金流形成鲜明对比。尽管公司仍拥有约500亿元现金储备，但持续失血的状态若不能扭转，将严重影响未来投资能力。
为应对危机，理想不得不进行战略性收缩。海外扩张计划推迟，原定2025年作为”出海元年”的战略被迫调整。同时，公司通过裁员10%、成本控制等措施试图止血，但效果仍有待观察。
面对困境，理想汽车管理层展示了壮士断腕的决心。李想公开承认误判纯电趋势，宣布加速高压纯电平台研发。2026年，理想将推出5款全新车型，覆盖MPV、纯电轿车等细分市场，力图实现产品多元化。
技术层面，理想计划在2026年实现自研芯片M100的商业化落地，并建设超充网络覆盖500城。2026款L9将搭载73度5C超充电池，支持后轮转向和主动悬架系统，CLTC纯电续航突破400公里。纯电旗舰i9则定位50万级以上市场，基于800V高压平台打造，续航有望突破700公里。
产品线优化也是重要一环。理想计划停产L8车型，避免内部产品相互竞争。L7将主打高性价比家用市场，L9专注科技旗舰定位，新推出的L9L则将进军超大型豪华增程SUV赛道，直接对标问界M9、蔚来ES9。
全球化布局方面，理想正积极寻求中东资本合作，计划依托中东资本进军东南亚市场，以规避国内市场的激烈内卷。
理想汽车仍具备一定的翻盘基础。品牌口碑基本盘相对稳固，增程技术在一线城市仍享有政策宽容期。500亿元的现金流储备为企业战略调整提供了缓冲空间。李想个人对危机的清醒认知和快速反应能力，也是理想能够重整旗鼓的关键因素。
然而，挑战同样不容小觑。纯电赛道竞争已进入白热化阶段，理想作为后来者面临巨大压力。消费者对品牌忠诚度正在经受考验，频繁的降价策略可能损伤高端形象。更重要的是，时间窗口正在收窄，如果2025年纯电车型不能初显成效，理想可能错失最后的翻盘机会。
业内人士分析，理想汽车若能在2026年实现产品矩阵成功转型、核心技术突破和成本有效控制，仍有机会重回新势力第一阵营。但如果再次失误，可能彻底沦为二线品牌。
2026年对理想汽车而言，确实是一场关乎生死存亡的大考。从巅峰到谷底的剧烈转折，暴露出理想在战略规划、技术积累和组织管理上的深层次问题。但危机中也蕴藏着转机，理想若能真正吸取教训，聚焦核心技术和用户需求，仍有望实现逆境翻盘。
这场翻身仗不仅考验理想的技术实力，更考验其战略定力和组织韧性。在新能源汽车行业淘汰赛加速的背景下，理想汽车的未来命运，将在2026年见分晓。
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