2024年7月5日，德赛西威西班牙智能工厂在安达卢西亚自治区利纳雷斯市举行奠基仪式，这座工厂已于2025年完成封顶，预计2026年正式投入量产，率先供应车载显示屏产品，随后逐步扩展至智能座舱和辅助驾驶领域的系列智能化产品。2026年3月10日披露的投资者关系活动记录表显示，德赛西威已获得RENAULT、SUZUKI、PROTON、BMW、MERCEDES-BENZ等品牌的新项目订单，西班牙智能工厂投产后将显著提升其在欧洲市场的供应能力与服务能力。截至2026年3月10日的公开信息，德赛西威2025年全年实现营业收入325.57亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润24.54亿元，其中智能座舱业务营收205.85亿元，智能驾驶业务营收97亿元。
西班牙是仅次于德国的欧洲第二大汽车生产国，根据欧洲汽车制造商协会数据，2023年西班牙汽车产量约245万辆，居全球第八位。长期以来，西班牙作为大众、雷诺、Stellantis等国际汽车巨头的重要生产基地，其生产的汽车中约有80%出口至欧盟其他国家。汽车及零部件制造业常年占西班牙出口总额的约18%，创造了该国约9%的就业岗位。德赛西威选择此时在西班牙投建智能工厂，背后既有来自欧洲客户对属地化供应的明确需求，也有对西班牙新能源汽车产业转型期所释放的结构性机会的判断。
出海原因
2024年年报显示，德赛西威全年营业收入276.18亿元，其中境内销售额259.1亿元，占比93.82%，境外销售额17.08亿元，占比仅为6.18%。收入结构高度依赖中国市场，意味着一旦国内汽车行业增速放缓或价格竞争加剧，公司的营收天花板将迅速逼近。2025年前三季度，公司营收同比增速已降至17.72%，第三季度单季增速仅为5.63%，创下2020年以来最低纪录。毛利率从2021年的24.60%连续下滑至2025年的19.07%，四年间收窄了5.53个百分点。开拓海外市场以获取新的增长空间，已经从战略选择变成了经营层面的迫切需要。
欧洲整车厂商对供应链的属地化要求在过去两年明显加强。根据公开报道，德赛西威在与欧洲客户对接过程中发现，客户的核心诉求是希望供应商能够在更近的地理位置提供服务，缩短交货周期，提高响应速度。大众、沃尔沃、Stellantis等欧洲车企已明确将供应链本地化纳入采购评估的关键指标。仅靠从中国出口来服务欧洲客户，在交期、关税成本和合规审查等方面将面临越来越大的压力。2024年投资者关系活动记录表披露的数据表明，德赛西威海外订单年化销售额已超过50亿元，同比增长幅度超过120%，其中VOLKSWAGEN、STELLANTIS、SEAT、VOLVO、FORD、AUDI等欧洲车企均贡献了新项目订单。
2021年至2024年，中国新能源汽车市场经历了一轮高速增长，与此同时，行业内卷程度持续加深。2025年第三季度，德赛西威扣非后净利润同比下滑，公司销售费用同比增幅高达81.1%，远超营收增速。下游整车厂的价格战沿产业链向上游传导，Tier 1供应商的利润空间被持续压缩。2025年前三季度，德赛西威累计计提资产减值损失1.73亿元，较上年同期增加7100万元。在国内市场竞争白热化的背景下，欧洲市场相对稳定的定价环境和较高的单车零部件价值，对德赛西威形成了明确的利润率吸引力。
欧盟对汽车碳排放的监管要求不断加严，2035年起将全面禁止销售燃油新车的政策框架已经确立。欧洲车企面临电动化和智能化的双重转型压力，对智能座舱、辅助驾驶等电子系统的需求量正在快速增长。与中国市场相比，欧洲在车载智能化领域的供应链配套仍存在明显的结构性缺口。博世、大陆等传统Tier 1巨头虽然体量庞大，但在以软件定义汽车为特征的新一代智能座舱和智能驾驶产品上的迭代速度，明显慢于以德赛西威为代表的中国供应商。德赛西威的第四代智能座舱平台已在理想、小米等客户上实现规模化量产，第五代平台已获得新项目定点，这种在中国市场经受过大规模验证的产品能力，恰好填补了欧洲车企在智能化转型中的技术采购缺口。
2017年12月，德赛西威在深交所挂牌上市，证券代码002920，上市募资为后续的研发和产能扩张提供了资金基础。2018年，德赛西威成为英伟达全球六大顶级供应商中唯一的中国企业，标志着其智能驾驶域控制器产品开始获得国际芯片厂商的深度认可。自2011年起，德赛西威便已着手在欧洲、北美、东南亚和日本等地区布局海外机构和研发中心。2022年底启动墨西哥蒙特雷工厂建设，2025年6月首个量产项目投产。2025年5月，印尼产能开始贡献。这些布局积累了海外建厂和本地化运营的经验，为西班牙工厂的落地提供了可复制的管理和供应链模板。
中国汽车产业链整体出海的趋势为德赛西威等Tier 1供应商创造了伴随性需求。公开报道显示，奇瑞汽车已与西班牙埃布罗公司合作建厂，计划从2024年第四季度开始生产电动汽车，2027年达到5万辆初始产能，2029年增至15万辆。比亚迪、北汽极狐、东风岚图等中国车企也在进入西班牙及欧盟市场。记录表提到，西班牙智能工厂投入量产后，将为中国车企全球化提供坚实的桥梁。德赛西威同时服务中国车企和欧洲本土车企的双重客户结构，使得西班牙工厂的产能利用率和订单可预见性具备了较好的安全边际。
2025年9月，德赛西威通过向特定对象发行A股股票完成了一轮约43.93亿元的募资，发行价格为105元每股，这笔资金为公司的海外产能建设和研发投入提供了充足弹药。2026年1月，公司进一步披露了筹划赴香港联交所发行H股上市的事项，目的之一就是提升品牌国际影响力和加快海外业务拓展。资本市场层面的双重上市安排，显示出公司已将国际化作为中长期战略的核心支柱。
欧盟自2023年起对中国产电动汽车启动反补贴调查，并陆续加征临时性关税，虽然此举主要针对整车出口，但其产生的连锁效应也在影响零部件供应链的布局逻辑。在欧洲本土设厂生产，可以有效规避潜在的贸易壁垒风险，使产品以"欧洲制造"的身份进入客户供应体系。德赛西威选择在西班牙建设生产基地而非仅设立销售办事处，体现了对贸易政策变化的前瞻性应对。
出海市场布局
德赛西威西班牙智能工厂选址于安达卢西亚自治区的利纳雷斯市。安达卢西亚是西班牙南部最大的自治区，人口超过840万，劳动力成本相比德国、法国等西欧国家明显较低，但又高于东欧国家，在成本效益和技能水平之间形成了较好的平衡。利纳雷斯市所在的哈恩省拥有便利的公路和铁路网络连接，能够辐射西班牙全境及葡萄牙市场。安达卢西亚经济部长Carolina Espana Reina在工厂奠基仪式上表示，西班牙政府将全力为企业提供安全、温和的营商环境，并承诺共同打造投资生态系统的示范项目。
工厂的产品规划分为三个阶段：第一阶段以车载显示屏产品率先投产，这类产品标准化程度相对较高，适合作为新工厂的产能爬坡起步品类。第二阶段逐步扩展至智能座舱系统产品，包括车载信息娱乐系统和座舱域控制器。第三阶段将辅助驾驶领域的产品纳入生产线，覆盖智能驾驶域控制器等高附加值品类。记录表的信息显示，随着西班牙智能工厂投入量产，公司在欧洲市场的供应能力与服务能力将显著提升。德赛西威德国工厂目前正常运营，主要服务大众、沃尔沃等欧洲客户，西班牙工厂投产后，两座欧洲生产基地将形成协同，德国侧重研发和天线类产品制造，西班牙承担智能座舱和显示系统的规模化量产。
德赛西威在欧洲的布局并非仅限于生产制造，而是构建了覆盖研发、生产、销售的完整本地化体系。2024年5月，德赛西威欧洲新科技园区在德国魏玛举行奠基仪式，新园区紧邻德赛西威欧洲公司总部，占地近10000平方米，一期工程包括办公大楼和一座3D天线测量实验室。此前，德赛西威已收购了德国天线技术公司ATBB，将天线研发能力纳入自身技术体系。2024年，德赛西威欧洲公司在法国巴黎成立了首个办公室，坐落于巴黎西南部，毗邻雷诺汽车和Stellantis集团总部，这一选址的用意在于强化对法国车企客户的属地化服务能力。
西班牙工厂选址的背后是一套系统性的比选逻辑。公开报道提到，德赛西威在欧洲范围内对多个符合条件的备选地点进行了评估，最终在三个候选城市中选择了利纳雷斯。选择西班牙的核心考量包括：西班牙是欧洲第二大汽车生产国，拥有成熟的汽车零部件供应网络，720个企业集团旗下的约1000家汽车供应商在该国运营，能够为德赛西威提供本地化采购的便利。西班牙的高速公路里程在欧盟排名第一，超过1.7万公里，远超德国的1.3万公里和法国的1.1万公里，物流运输的通达性优于多数欧洲国家。此外，西班牙语是全球使用人数第三多的语言，西班牙工厂在与拉丁美洲市场的联动上具备天然的语言和文化优势，这与德赛西威在墨西哥已设有工厂的北美布局形成了跨洲际的协同。
西班牙政府对新能源汽车和汽车电子领域的投资持积极欢迎态度。2024年4月，西班牙首相桑切斯出席了奇瑞汽车与西班牙埃布罗公司的合作建厂签约仪式，明确表示该项目有利于西班牙的再工业化进程。西班牙推出的PERTE VEC政策为汽车企业提供直接补贴和优惠贷款，用于支持电动汽车和互联汽车的发展。MOVES III计划为新能源汽车购买提供最高9000欧元的补贴。根据西班牙国家能源和气候计划，2030年西班牙将实现500万辆电动汽车的落地和50万个充电桩的建设。这些政策框架为德赛西威在当地的长期运营提供了稳定的制度预期。
从客户覆盖来看，西班牙工厂的服务对象主要分为两大类。第一类是欧洲本土车企，记录表和年报信息显示，德赛西威已获得VOLKSWAGEN、STELLANTIS、SEAT、VOLVO、FORD、AUDI、SKODA、BMW、MERCEDES-BENZ、RENAULT等品牌的新项目订单。SEAT作为大众集团旗下的西班牙品牌，其主力生产基地位于巴塞罗那附近的马托雷利，德赛西威西班牙工厂与之在地理上形成了高效的供应闭环。第二类是正在进入欧洲市场的中国车企，奇瑞、比亚迪等品牌在西班牙及周边国家的新建产能即将投产，这些中国车企在国内已是德赛西威的重要客户，双方的合作关系可以平滑地延伸至欧洲市场。
2024年，德赛西威新增订单中海外市场占比达到18.5%，这一比例虽然尚不算高，但增速极为强劲。从2024年海外订单年化销售额超过50亿元、同比增长超120%的数据来看，欧洲市场正在成为德赛西威增量订单的最重要来源之一。西班牙工厂2026年投产后，其产能爬坡期预计与欧洲车企的智能化采购放量期高度重合，订单转化为出货的确定性较高。
德赛西威在全球的产能布局已经形成了"中国总部加欧洲双基地加北美墨西哥加东南亚印尼"的四大区域格局。中国惠州惠南智能工厂两期合计生产面积达13万平方米，SMT线体数量达到50条，是公司智能制造的核心枢纽。德国魏玛以研发和天线产品制造为主，西班牙利纳雷斯承担智能座舱和显示系统的量产。墨西哥蒙特雷工厂生产显示屏和智驾域控，优先选择受政策波动影响小、生命周期更长的产品。印尼以摄像头和USB HUB等产品切入东南亚市场。这种差异化的全球布局，使得德赛西威能够根据各区域市场的产品需求和政策环境，灵活调配产能和产品组合，降低单一市场波动对整体业务的冲击。
核心优势
1986年，飞利浦、香港金山与惠州工业发展总公司三方合资成立中欧电子工业有限公司，这就是德赛西威的前身。1993年，中欧电子开始为一汽奥迪轿车供应收放机。1996年，与一汽联合研发了第一款拥有自主知识产权的磁带机和CD机。2002年，公司成为西门子威迪欧与德赛集团的合资企业，引入了德系的质量管理体系和国际化流程管理经验。2010年3月，德赛集团完成对外资股份的反向收购，公司正式转变为中国本土企业。2015年，生产总量突破1000万台套，导航产品国内前装市场占有率达到约30%。这段从合资到独立、从来料加工到自主研发的历程，使德赛西威积累了近40年的车规级产品开发和制造经验。
2014年，德赛西威在新能源汽车尚未形成市场规模的时期，就已经开始孵化智能驾驶技术和产品。2018年，英伟达在全球范围内选定的六大顶级汽车领域合作伙伴中，德赛西威是唯一的中国企业，其余五家分别是博世、采埃孚、海拉、奥托立夫和大陆集团。2020年，德赛西威发布国内首款量产智能驾驶域控制器和首款量产智能座舱域控制器。2022年，公司全球首发可量产智能中央计算平台。2025年上海车展，德赛西威展示了搭载高通骁龙座舱至尊版平台的第五代智能座舱G10PH硬件平台。这种"量产一代、研发一代、储备一代"的滚动式产品迭代节奏，使其在智能座舱和智能驾驶两个赛道同时保持了技术前沿的卡位。
截至2025年年报，德赛西威拥有约9404名员工，其中工程师超过4200人，软件工程师占工程师总数的比例高达约70%。2024年，公司研发投入约21.92亿元，占营收的7.94%。2019年至2023年，研发投入从6.37亿元提升至19.82亿元，涨幅接近200%。研发中心分布在惠州总部以及南京、成都、上海、深圳、广州、北京、长沙，海外则覆盖新加坡、德国、日本等地。这种高密度的研发投入和全球分布式的研发网络，为德赛西威在欧洲市场提供技术适配和快速响应能力奠定了基础。
德赛西威在智能驾驶域控制器领域的国内市场占有率连续保持第一。公开数据显示，2023年，德赛西威以超过46万套的供货量在第三方智驾域控供应商中排名首位，占据25%的市场份额。辅助驾驶域控制器已为小米汽车、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、广汽丰田、吉利汽车、广汽埃安等多家车企提供配套。与此同时，基于全新AI芯片推出的第五代智能座舱平台，结合自研板端大模型与云端应用，已进入量产准备阶段。在舱驾融合的技术趋势下，同时掌握智能座舱和智能驾驶全栈设计能力的供应商数量极为有限，德赛西威在这两个领域的双重技术积累，构成了对博世和大陆等国际竞争对手的差异化竞争壁垒。
德赛西威自主创新建成了一系列具有行业领先水平的智能制造装备。全自动OCR和OCA贴合线体可实现7至55寸单屏、双联屏、三联屏以及弯曲屏的全贴合生产。全过程零返修的SMT贴片工艺，以及不同算力级别域控制器的生产技术、世界领先的车载摄像头模组生产技术和高度自动化的77G至79G毫米波雷达生产技术，均已在惠南智能工厂实现规模化应用。两期合计生产面积达13万平方米，50条SMT线体具备从SMT到成品的"一件流"生产能力。这套已在国内经过大规模量产验证的制造工艺体系，可以系统性地移植到西班牙新工厂，缩短产能爬坡周期。
潜在回报
2025年年报数据显示，德赛西威全年境外销售额的增长态势已较为明确。2024年上半年境外销售额为7.59亿元，下半年接近10亿元，全年境外销售额17.08亿元，同比增长3.89%。2025年上半年，境外收入进一步提升至10.38亿元，同比增长36.82%。西班牙工厂2026年投产后，将使公司的欧洲出货从此前的贸易出口模式转变为本土生产模式，交货周期有望从数周缩短至数天，运输成本和关税成本也将相应降低。欧洲车企对本地化供应商的付款条件通常优于跨洲采购，这对德赛西威改善应收账款周转率具有潜在帮助。
欧洲市场的智能座舱和智能驾驶产品单价普遍高于中国市场。根据行业数据，2025年全球智能座舱市场规模已突破千亿美元。德赛西威在国内市场面临的价格战传导效应在欧洲市场相对较弱，欧洲车企更看重产品可靠性、合规性和持续服务能力，价格敏感度低于国内客户。西班牙工厂投产后产出的产品，其毛利率水平有望高于同类产品在国内市场的表现，为公司整体毛利率的企稳回升提供支撑。
德赛西威已获得的海外新项目订单年化销售额超过50亿元，随着RENAULT、BMW、MERCEDES-BENZ等新客户的导入，以及VOLKSWAGEN、VOLVO等老客户订单的持续放量，欧洲市场在公司总收入中的占比有望从2024年的6%左右逐步提升。正在筹划的赴港上市将进一步拓宽国际资本渠道，为欧洲市场的持续投入提供长期资金支撑。
连续登榜全球汽车零部件供应商百强的排名也在逐年上升，2024年位列第74位，较前一年上升15位，是当年排名上升幅度最大的企业。西班牙工厂的投产将进一步强化德赛西威的全球化供应商形象，有助于在新的整车平台招标中获得更多欧洲客户的定点，形成"生产基地落地带动订单获取、订单增长反哺产能利用"的良性循环。
风险机制与借鉴要点
欧盟的贸易政策存在不确定性。虽然在西班牙本土生产可以规避对中国直接出口产品的关税风险，但如果未来欧盟对中国企业在欧洲的投资或运营施加额外的审查或限制，工厂的运营环境可能受到影响。2020年后，西班牙对外资政策已有所调整，对某些领域的外国直接投资设置了限制，尽管汽车电子目前不在受限行业之列，但政策的变化方向需要持续关注。
德赛西威的核心芯片平台依赖英伟达和高通。智能驾驶域控制器的主力产品基于英伟达Orin和新一代DRIVE Thor芯片，智能座舱平台则基于高通骁龙系列。如果中美科技博弈升级导致对中国企业使用美国先进芯片的限制扩大，德赛西威在欧洲工厂的产品供应可能受到波及。虽然公司也在与地平线等国产芯片厂商合作开发替代方案，但高端产品线对英伟达和高通的依赖短期内难以完全替代。
2025年年报和公开报道揭示了客户集中度较高的风险。理想汽车是德赛西威最大的单一客户之一，2025年第三季度理想汽车的销量波动曾直接传导至德赛西威的业绩表现。在欧洲市场，如果初期订单过度依赖大众或Stellantis等少数客户，同样可能面临类似的集中风险。多元化客户结构的建立需要时间，西班牙工厂投产初期的产能利用率将高度依赖少数已定点客户的出货节奏。
西班牙的劳动力成本虽低于德国和法国，但高于东欧国家和中国。波兰、捷克、斯洛伐克等中东欧国家近年来在汽车零部件制造领域吸引了大量投资，这些国家凭借更低廉的土地和人工价格已成为部分制造商的替代选择。德赛西威需要通过智能制造技术和自动化水平的优势来对冲西班牙相对较高的人力成本，确保西班牙工厂的生产成本在欧洲范围内保持竞争力。
2026年1月28日，德赛西威第一大股东德赛集团宣布计划减持公司不超过1.19%的股份，这是公司2017年上市以来控股方的首次减持。第二大股东惠创投在2025年内持股比例从26%降至约20%，累计减持2671万股。核心股东在业绩增长期的密集减持行为，虽然各有其资金需求的具体原因，但客观上向市场传递了不利信号，可能影响公司在国际资本市场上的融资能力和估值表现。对于一家正在大力投入海外建厂和赴港上市的企业来说，维护股东结构的稳定性和市场信心尤为重要。
下游整车厂自研智能驾驶和智能座舱系统的趋势正在加速。比亚迪、特斯拉、理想、小鹏等头部车企均在将核心域控等部件回收自研。如果欧洲车企也加速自研步伐，德赛西威作为第三方供应商的市场空间可能受到挤压。考虑到欧洲车企在软件开发和芯片适配领域的能力建设仍处于早期阶段，短期内对德赛西威等已实现规模化量产的供应商仍存在较强依赖，但中长期的替代风险不可忽视。
西班牙工厂的建设和运营经验为中国汽车电子企业的出海提供了可参考的路径：选址时综合考量劳动力成本、供应链配套、物流条件和政策环境，而非仅追求最低成本。产品导入时以标准化程度高的品类先行，逐步向高附加值品类延伸。在生产基地之外同步布局研发中心和销售办公室，构建本地化的全链条服务能力。与当地政府保持紧密沟通，确保合规运营的同时争取政策支持。
结语
2025年年报显示，德赛西威营收325.57亿元，归母净利润24.54亿元，2021年至2025年营收复合增长率达到35.81%。西班牙智能工厂已于2025年完成封顶，预计2026年开始量产，首批产品为车载显示屏，随后将扩展至智能座舱和辅助驾驶全系列产品。RENAULT、BMW、MERCEDES-BENZ等欧洲新客户的订单导入正在进行中。这座工厂是否能如期达到满产状态，取决于欧洲客户智能化采购放量的实际节奏，也取决于德赛西威能否将国内成熟的制造工艺和供应链管理经验成功复制到一个全新的运营环境中。从2024年海外订单年化销售额突破50亿元的起点来看，德赛西威的欧洲业务已具备了初步的规模基础，但要验证其能否在欧洲市场真正站稳脚跟，可能需要再经过两到三个完整的产品周期。
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