8月，东风集团股份的一份盈利预警，把很多人看愣了。
2025年上半年，归母净利润预计只有0.3亿元到0.7亿元。同比下滑90%到95%。
你没看错，是下滑九成以上。
更扎心的是第二季度。东风股份（轻型商用车板块）的半年报一出来，单季度净利率直接干到-2.23%。亏了。
同一时间，另一组数据也在飘着：上半年新能源车销量20.44万辆，同比增长33%。岚图汽车更是卖了5.61万辆，同比暴增84.8%。
销量翻着跟头往上涨，利润却跟断了线的风筝一样往下掉。
这叫什么？冰火两重天？
不，这叫”越卖越亏”的窒息感。
先别急着骂东风不争气，这账得掰开算。
上半年，东风集团股份累计卖了82.39万辆车，但同比下滑了14.7%。谁在拖后腿？合资品牌。
东风日产，上半年卖了25.28万辆，同比下滑23.5%。东风本田，14.90万辆，同比下滑37.4%。神龙汽车，2.70万辆，同比下滑28.3%。
合资这块曾经最肥的肉，现在几乎被剃光了。
而另一边，新能源的风口你得追吧？岚图、猛士、东风风神……研发得砸钱，渠道得铺路，品牌得烧钱营销。2025年上半年，东风集团在自主事业领域的研发、品牌建设、渠道建设上的投入，全部在大幅增加。
结果就是：合资的利润没了，新能源的投入还在烧，中间出现了巨大的”青黄不接”缺口。
这不是东风一家的问题。
2025年上半年，整个中国汽车行业利润率只有4.5%，远低于下游工业企业6%的平均水平。放到全球视野里，2025年《财富》世界500强里的35家”车辆与零部件”企业，净利润加起来才590.5亿美元——平均每挣100块钱，揣进兜里不到2块钱。
东风集团在500强里排第291位，营收513.09亿美元，利润3.18亿美元，利润率0.6%。
0.6%，卖一台十万块的车，到手也就六百块。还不够请客户吃顿饭。
更残酷的是，这还算好的。广汽集团利润率直接是-4.2%，卖一台亏一台。
价格战打了三年，从特斯拉降价点燃第一把火，到比亚迪”电比油低”战略点燃全行业，再到2025年1-5月73款车型密集降价——这已经不是”内卷”，是往死里卷。
中汽协看不下去了，2025年5月底发布倡议书，直指无序价格战导致的全行业利润危机。国家市场监督管理总局随后出台了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，核心要求：车企出厂价不低于生产成本。
“禁亏令”来了。
但问题在于，规矩好立，惯性难改。当所有人都在亏本抢市场的时候，你不跟，就出局；你跟了，就一起沉。
东风不是一般的车企。
它的全称是”东风汽车集团有限公司”，身份标签很清晰——商业一类央企。主业造车、卖车、搞技术研发。
央企这两个字，意味着什么？
意味着你不仅要赚钱，还要扛事。地方就业、税收、产业链稳定，这些都是你必须兜底的。每做一个决策，不是市场怎么快怎么来，而是要考虑上万名员工的饭碗、几百家供应商的活路、一个省的经济底盘。
2025年上半年，东风集团股份累计销量82.39万辆，同比下滑14.7%。但就算这样，岚图汽车还在拼命往上冲，上半年销量5.61万辆，同比增长84.8%。2025年8月，东风集团宣布推动岚图以介绍上市方式登陆港股，整体估值367.86亿到418.84亿元。
这是央企在刀刃上走钢丝——一边是传统业务断崖式下滑，一边是新能源业务必须烧钱铺路。
民企可以快刀斩乱麻，今天砍掉一个事业部，明天换一个CEO。但央企不行，决策流程、考核体系、人事安排，条条框框摆在那里。你知道要转型，但每一步都得踩着制度的鼓点走。
2025年上半年，东风集团股份的自主事业板块亏损进一步扩大。与此同时，合资非豪华品牌市场持续下探，东风日产、东风本田两大”利润奶牛”的销量和利润双双大幅下滑。
曾经的”奶牛”，现在成了”包袱”。
更要命的是，2025年6月初，备受关注的”东风—长安重组”宣告暂停。长安汽车通过母公司分立跃升为一级央企核心，而东风内部的反腐风暴还在深化，2025年已通报多起高管违纪案件，涉及采购、战略规划、法务等关键岗位。
内忧外患，四面楚歌。
东风的事，不是东风一家的事。
它的总部在武汉，背后站着的是整个湖北的”万亿级汽车产业集群”。
2024年，湖北全省汽车产业营收规模突破万亿。全省拥有25家整车企业、2400多家汽车零部件企业，汽车产能接近400万辆。2025年，湖北定下了”双百万”目标——东风新能源汽车产销突破100万辆，”湖北造”新能源汽车产量迈上100万辆台阶。
听起来很美好，但现实很骨感。
东风集团股份2025年上半年净利润预计下滑90%-95%，直接冲击的是整个湖北汽车产业链的预期。整车厂减产，零部件供应商的订单就跟着缩水；订单缩水，工人工资、企业税收、地方财政，一环扣一环往下传导。
地方政府能怎么办？只能”输血”。
2025年3月，湖北省经济和信息化厅发布了《支持汽车产业发展若干措施》，明确对产业扩能提级、科技创新赋能、企业”走出去”等方面给予支持。湖北省商务厅同步发布了新能源汽车促消费政策细则，加力扩围实施”以旧换新”政策。
补贴、税收优惠、产业基金——能给的都给了。
但”输血”能一直持续吗？
从武汉经开区到十堰，从襄阳到随州，”武襄十随”已经形成了一条万亿汽车走廊，拥有全国唯一全系列发展的汽车集群。集群内一级配套商超过1000家，是全国零部件品类最全、规模最大、产业链最完整的配套基地之一。
这个”万亿级”的蛋糕，看起来光鲜，但本质上，整个城市的经济命脉都被拴在了这条产业链上。
风口朝着新能源汽车吹的时候，这是”战略资产”；风向一变，也可能变成一块巨大的”系统性风险”。
2025年，全国汽车行业利润率仅4.5%，而新能源车渗透率已经飙到42.7%，提前完成了《新能源汽车产业发展规划》的目标。
规模上去了，利润下来了。
你可能会觉得，这些事和自己有什么关系？
但你想想，这几年你买车、换车的体验，是不是越来越像一场赌博？
今天买一台燃油车，转头看到街上新能源车满地跑，保值率直接被打到地板；你咬牙上了纯电，三年后电池技术翻了几代，续航和充电效率全不是一个世界；车企为了抢市场，疯狂推新，老车主转头就成了”接盘侠”。
这种焦虑，就是车企层层传导下来的压力台账上营收高得吓人，利润薄得让人打哆嗦。每一家公司都在赌——赌技术方向，赌政策导向，赌供应链能不能扛得住。
赌对了，排名往前挪；赌错了，几年时间，名字可能就从榜单上消失。
当东风这样的央企还在用0.6%的利润率去迎战一个”全面优于燃油车时代”的新局，你手里的积蓄、你的信用卡额度，究竟是在押注未来，还是在默默帮人填这场大赌局的坑？
再过几年，这张《财富》500强的榜单，还会不会把这些我们熟悉的车企名字留在上面？
你的车、你的钱、你的城市，到底站在赢家那一边，还是只是在给别人当一次又一次的”接盘侠”？
