董事会会议室里，全票通过的决议在空气中凝固——向全资子公司广汽传祺提供不超过50亿元借款。这个决定发生在广汽集团发布2025年业绩预告之后，那份预告显示公司预计净亏损80亿到90亿元，从2024年盈利8.24亿元直接跌入深坑。
市场一片哗然。投资者论坛上炸开了锅：“一边预告巨亏，一边反向输血50亿，广汽这波操作是破罐破摔还是暗藏玄机？”
真正让人看不懂的是这个时间线：2月6日发布预亏公告，2月10日拿下全国首张时速120公里L3高速测试牌照，2月11日官宣昊铂A800将首发搭载华为乾崑智驾ADS 4.1，2月13日50亿砸向传祺。这一连串动作密集得让人眼花缭乱。
亏损背后，究竟是传统巨头在新能源浪潮中的生存危机，还是一场精心策划的战略性撤退？
翻开广汽2025年的成绩单，合资板块的崩塌触目惊心。广汽本田销量暴跌25.22%，仅售出35.19万辆；广汽丰田虽然以75.6万辆的销量实现2.44%的微增，但难以弥补整体下滑。这两大昔日“利润奶牛”不仅产奶量减少，自身还需投入巨资改造产线应对新能源转型。
公告中那句“部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少”，几乎是为广汽本田量身定制的描述。当合资品牌从“利润引擎”转变为“业绩拖累”，整个集团的财务基础随之动摇。
自主品牌方面，广汽埃安2025年销量下滑22.62%，至29.01万辆。曾经最早迈过年销30万辆门槛的新势力品牌，在行业价格战白热化背景下艰难挣扎。而集团倾力打造的高端品牌昊铂，市场表现远未达到预期。
高达90亿的亏损中，为抢夺市场而“迅速调整加大”的销售投入，以及对无形资产和存货计提的资产减值，很大程度上正是自主新能源业务在激烈搏杀中必须吞咽的苦果。销量未达预期，意味着前期巨大的研发、产能和营销投入，难以通过规模效应迅速摊薄。
更深层次的问题在于，广汽的亏损是整个行业结构性变化的缩影。燃油车市场加速萎缩与电动化转型滞后形成的剪刀差，正在无情收割那些仍依赖传统合资模式的汽车集团。
2月13日那笔50亿借款，表面看是母公司对子公司的输血，实则是广汽在新能源战场上投放的战略弹药。
这笔资金将精准投向三个核心领域：新一代纯电平台研发、混动技术升级、渠道体系重构。在比亚迪、吉利等对手加速技术迭代的背景下，广汽传祺急需突破技术瓶颈。钜浪混动热效率虽已突破44.1%，但在智能化、网联化方面的代差依然明显。
“番禺行动”改革成果正在为这笔投资铺路。业务效率提升约50%，新车开发周期从26个月缩短至18-21个月，市场反应速度提升6倍以上，研发成本降低超10%——这些数字意味着50亿资金的使用效率将远超以往。
传祺BU的成立更是这场资金调配的关键一环。这个一体化业务单元打破了传统部门壁垒，实现从产品规划、技术研发到生产制造、营销服务的全链条贯通。当市场反馈能够直接传导至研发端，资源投放的精准度将大幅提升。
对比某些企业的“补贴式续命”，广汽的50亿投入显示出完全不同的逻辑。这不是财务补救，而是针对未来战场的定向投资。传祺在MPV领域积累的85万用户基础和“中国MPV专家”的口碑，为新能源转型提供了独特的起点。
2月10日，广汽昊铂拿下全国首张时速120公里L3高速测试牌照；2月11日，官宣昊铂A800将首发搭载华为乾崑智驾ADS 4.1。这两件事放在一起看，意义远超表面。
华为乾崑智驾系统已累计辅助驾驶里程58.1亿公里，累计辅助泊车3.5亿次，95.2%的月活用户高频使用辅助驾驶功能。在35万元以上豪华车型城区领航辅助新车销量排名中，华为乾崑智驾以25.9万辆的销量占据52.7%市占率。
获得华为最顶尖的ADS 4.1系统，等于为昊铂A800装上了“智能驾驶最强芯片”。当其他车企还在宣传城区NOA覆盖多少城市时，昊铂A800已经在研究“驾驶员失能后，车辆如何自主安全靠边停车”这类高阶场景。
L3测试牌照更是无价之宝。在智能驾驶从L2+向L3过渡的关键节点，广汽拿到了首批入场券。这意味着在法规放开后，昊铂A800将率先实现有条件自动驾驶功能，建立难以逾越的先发优势。
业内分析指出，华为乾崑正在构建“10分钟智慧出行圈”，联合生态伙伴打通停车缴费、自动充电等智慧场景。这种生态化能力将为昊铂品牌带来远超单车价值的附加竞争力。
2月14日，广汽与人合伙成立广东慧仑科技有限公司，注册资本8302万元，经营范围包括服务消费机器人、特殊作业机器人、智能机器人的研发。
表面看，这是造车企业“不务正业”的多元化尝试。但联系特斯拉Optimus机器人的布局，就能理解其中的战略意图：未来汽车的终极形态，可能就是“人形机器人+四个轮子”。
智能汽车本质是“移动的机器人”，机器人则是“没轮子的汽车”。广汽这步棋，看似跨界，实则是卡位下一代制造业制高点。8302万的注册资本，投的不是单一项目，而是未来十年的人才、技术和生态积累。
这一布局与传祺BU改革、华为智驾合作形成战略闭环：BU模式解决组织效率问题，华为智驾解决技术领先问题，机器人布局则瞄准更遥远的产业融合。三者共同构成广汽面向未来的三角支撑体系。
纵观广汽这一系列动作，90亿亏损背后的逻辑逐渐清晰：这是传统巨头在行业裂变期主动支付的转型学费，而非被动承受的沉没成本。
数据层面已现曙光：2026年1月，广汽整体销量11.66万辆，同比增长18.47%；自主品牌超4.9万辆，同比增长87.58%；昊铂埃安BU销量超2.16万辆，同比增长171.63%。尽管基数较低，但增长势头强劲。
海外市场表现尤为亮眼。2024年广汽海外销量达12.7万辆，同比增长67.6%，其中自主品牌首次突破10万辆，同比大涨92.3%。海外毛利率高达14.72%，成为利润贡献的重要增长点。
“番禺行动”改革效果开始显现：车型开发周期从26个月缩至18个月，研发成本降了10%以上。冯兴亚在公开信中表示，今年将推9款改款及全新车型，与华为打造的“启境”首车已完成极寒测试。
真正的考验在于时间。市场不会给广汽太多耐心，投资者需要看到亏损收敛的明确时间表。手握L3路测牌照和华为乾崑ADS 4.1两张王炸的昊铂A800，需要在年底广州车展证明自己的市场号召力。
这场转型赌注的胜负手在于：广汽能否用短期亏损换取长期技术主权？在智能电动车淘汰赛加速的当下，这笔90亿的学费到底值不值？
或许正如某位投资者所言：“长安从改革启动到股价腾飞，也走了好几年，广汽现在数据向好趋势很明显，人事和BU调整又这么果断，时间会站在他们这边。”
但市场永远在问下一个问题：广汽这次是真憋了个大招，还是在硬撑？
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