如果有人在2023年说，特斯拉会有今天这样的“落魄”场面？估计不少人会喷回去：“你在做梦吧？”可这梦，2025年一到。眼睁睁成了现实。财报一出，热搜躺着也中枪。
年营收948亿美元——不涨，反降3%。公司历史上头一回。净利润呢？直接砍了一半多，只剩37.94亿美元。全球销量163万辆，掉了16%。
要不是数字明晃晃地摆在那，谁信这还是那个曾经“卖一辆赚一辆”的特斯拉？投资者脸都绿了，有人说“这架势像极了智能手机市场换代前夜的诺基亚”。
特斯拉“铁王座”怎么就塌了？先瞅美国。补贴政策一断，买车人立马精打细算。销量跟着跳水。欧洲呢？柏林工厂开得热闹，结果销量掉了四分之一。裁员成了家常便饭。
中国市场也不买账，全年卖了62.6万辆，小米、理想、问界这些“后浪”，一个接一个上位。特斯拉直接掉到第五。上海工厂产能压不住库存，老马估计都得挠头。
再看毛利率，2021年还是27%。2025年只剩15.4%。降价换销量？结果两头不讨好，利润被榨干。订单也没见涨。对手们倒是乐呵，比亚迪毛利率20.6%。
小米26.4%。连二手车主都在吐槽：“Model 3二手出手比小米都不值钱”，保值率排名被问界、小米抢了前面。说到这里，特斯拉的“高端”光环。其实早就失灵了。
Model 3、Model Y几年不大改，消费者看腻了。买车也不像以前只看LOGO，现在谁不比性价比？政策补贴减少，环保政策一变。
特斯拉连碳排放积分都赚不来钱了。美国那头调查了下，车主推荐分数从8.2掉到4.0。欧洲人买特斯拉的兴趣也就16%。唯一还行的，老车主死忠，忠诚度92%？
但新用户呢？流失得比谁都快。其实2024年就有苗头，销量下滑。市值坐过山车。马斯克倒好，开电话会，避开销量话题。忙着画大饼说未来芯片、能源、算力。
2026年说要砸200亿美元搞新业务，主业汽车却像没娘的孩子——谁还记得，自动驾驶吹牛吹到2025年全面覆盖，结果到头来。还在几个城市“试运行”。
比亚迪、小米、问界这些中国品牌，才是这场“逆袭好戏”的主角。比亚迪2025年在欧洲销量暴涨近三倍，特斯拉反倒大滑坡。中国供应链卷到极致，小米一出手。
直接用“性价比+科技感”抢市场。问界、理想主打智能和服务，二手车保值率更高？年轻人买车哪还看得上特斯拉那点“老本”？特斯拉的尴尬在于，老用户还在。
增量市场却没了。高端品牌红利被消耗殆尽，创新节奏彻底掉队。旗舰车停产，产能转型，想赌未来芯片和能源，可一旦翻车。资本市场可不会陪你慢慢试错。现在怎么看？
特斯拉不再是那个引领全球新能源的“独角兽”，反而被中国新势力车企围追堵截。比亚迪、小米、理想们用速度和价格，把特斯拉打回了“普通玩家”。
消费者用脚投票，谁便宜、谁智能、谁服务好。谁就能赢。马斯克要转型，压力和风险同样大。创新掉队、品牌老化、市场份额流失，哪个问题不过关都可能让特斯拉掉队。
投资者不是傻子，财报一出，立马用真金白银投了信任票——是涨是跌。心里门儿清。新能源车的江湖，王者没有铁饭碗。特斯拉的剧本，从高光到滑铁卢。
就在这几年写得明明白白。下一个赛季，还真不好说谁能笑到最后。
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