谁也想不到，曾经风光无限的全球第四大汽车巨头，如今会在一夜之间跌入财务深渊。而旗下那个曾经让人加价都要买的超豪华品牌，现在正面临着生死存亡的拷问。
2025年2月，Stellantis集团公布了一份震惊行业的财报——全年净亏损高达223亿欧元。这个数字约合人民币1806亿元，不仅创下了集团成立以来的首次年度亏损纪录，更在整个汽车行业掀起了巨浪。
图源：Stellantis集团
更耐人寻味的是，就在财报公布前，集团时任CEO就曾公开表态称，未来将无法承受那些不赚钱的品牌，后面更是要加大力度削减那些表现不好的品牌。
此消息一出，市场立即将目光投向了集团旗下的超豪华品牌玛莎拉蒂。作为Stellantis旗下唯一的超豪华品牌，玛莎拉蒂近年来的市场表现堪称惨淡，与集团其他盈利品牌形成了鲜明对比。
一个百年豪车品牌，难道真的会在母公司巨额亏损的重压之下，成为第一个被抛弃的“弃子”吗？
要理解玛莎拉蒂面临的生存危机，首先必须看清其母公司Stellantis集团此刻身处的巨大困局。
根据Stellantis集团2025年财报显示，集团实现净营收1535亿欧元，与2024年相比下滑2%。表面看这个跌幅并不算大，但真正的震撼在于盈利端——净亏损达到223.32亿欧元，而在2024年同期，集团还实现了55.20亿欧元的净利润。
如此剧烈的财务转折，被业界形容为“大象转身”时的惨痛翻车。集团首席执行官安东尼奥·菲洛萨在财报发布会上坦言，这次巨亏反映了集团“高估了能源转型速度所带来的代价”。
图源：Stellantis集团财报
亏损的直接原因是2025年产生的254亿欧元异常费用，这笔费用源于集团为满足客户偏好而进行的深度战略调整，以及监管环境与框架变化带来的成本支出。其中约65亿欧元现金预计将在未来四年内完成支付。
这意味着，未来四年无论Stellantis集团的业绩如何变化，这65亿欧元的费用都将持续影响其财报数据。
面对如此严峻的财务危机，Stellantis集团不得不启动了根本性改革。新上任的菲洛萨采取了“休克疗法”，核心逻辑是“放弃不切实际的转型时间表，回归市场真实需求”。
具体措施包括叫停此前激进押注的氢燃料电池项目，将资源重新聚焦到燃油车领域。这一转向在美国市场表现得最为淋漓尽致，Stellantis正将其北美产品线重新拉回大排量燃油车的老路。
这种战略大转向的背后，是Stellantis集团必须优先考虑生存的现实压力。在自由现金流预期方面，Stellantis的数据已经从2024年的负50亿欧元，恶化到了2025年的负100亿欧元。
当一家企业连现金流都岌岌可危时，那些不能赚钱的品牌，自然成为了被审视的首要对象。
如果说Stellantis集团正处于转型阵痛期，那么玛莎拉蒂则更像是阵痛中最脆弱的一环。
作为集团旗下唯一的超豪华品牌，玛莎拉蒂本应承担起提升品牌形象、占领高端市场的重任。然而现实却是，这个百年品牌正在经历前所未有的市场寒冬。
从销量数据看，2025年玛莎拉蒂全球销量仅为11127辆。这个数字与玛莎拉蒂在2017年取得的约4.9万辆全球销量相比，已经跌去了70%不止。更令人担忧的是，11127辆这个全球销量，还是在玛莎拉蒂2025年在中国市场部分车型“骨折式”降价的情况下取得的。
在中国这个曾经最重要的市场，玛莎拉蒂的处境更加严峻。2024年9月，其在华月销量一度跌至38辆，与2023年同期相比下跌了87%。在整个2024年前8个月，玛莎拉蒂在华销售总量也不过840辆。
图源：玛莎拉蒂
销量的崩盘背后，是产品力的全面溃败。技术层面的代差已经触目惊心：400V平台、533公里续航、无法OTA在线升级——这就是玛莎拉蒂交出的电动化答卷。
在国产新势力普遍采用800V甚至更高电压平台的时代，在小米SU7宣称续航800公里、蔚来ET5达到700公里的对比下，玛莎拉蒂的电动化答卷显得格外单薄。最致命的是无法OTA在线升级，在这个“软件定义汽车”的时代，不能持续进化的车型无异于“会跑的老古董”。
产品线的更新也严重滞后。曾经的主力车型Quattroporte和Ghibli已在2023年停产，主力SUV Levante也在2024年退出舞台。等于说，原本撑销量的几款车陆续离场，新产品又没完全接上，这种“空档期”对任何品牌来说都很致命。
更让老车迷感到失落的是动力系统的变化。当年法拉利停止向玛莎拉蒂供应V8发动机之后，品牌调性就受到了冲击。后来推出2.0T四缸版本，更是让不少忠实拥趸感到失望。
如今在Stellantis集团全面收缩、资源向Jeep、Ram等盈利品牌倾斜的背景下，玛莎拉蒂能够获得多少研发和营销资源的支持，成为了一个巨大的未知数。
随着Stellantis集团223亿欧元亏损的消息传出，关于玛莎拉蒂命运的各种猜测开始在市场上发酵。
最引人注目的传闻来自彭博社在2026年3月的报道。报道称，Stellantis高管已与小米集团、小鹏汽车分别会谈，讨论欧洲业务重组方案，其中包括中国车企收购玛莎拉蒂或集团旗下其他品牌股权、利用Stellantis欧洲产能等。
这一报道迅速引发了市场的广泛关注。毕竟在Stellantis集团巨额亏损、现金流紧张的背景下，出售非核心资产回笼资金，似乎是符合商业逻辑的选择。
对此传闻，Stellantis集团亚太区执委会成员、传播副总裁王超在2026年3月13日公开回应称：“玛莎拉蒂品牌不对外出售。有关Stellantis集团拟对集团进行拆分的说法毫无任何事实依据，此类相关断言纯属臆测和捏造。”
然而在商业世界中，所谓的“辟谣”往往并不意味着事情的终结。当被问及“Stellantis集团正在与中国车企探讨合作方案，希望通过引入中国资本为欧洲业务注入资金”这一传闻时，王超的表态更加耐人寻味：“我们对猜测性报道不予置评。”
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市场分析人士指出，即便Stellantis集团目前确实没有出售玛莎拉蒂的计划，但在财务压力持续加大的情况下，任何可能性都不能排除。
潜在买家方面，中国车企被认为是最有可能的接盘方。对于寻求品牌升级或技术互补的中国车企而言，收购玛莎拉蒂这样的百年豪华品牌，能够在品牌溢价、技术积累等方面获得直接提升。
中东资本也是另一个潜在选项。中东主权财富基金近年来在汽车领域的投资动作频频，收购豪华品牌既符合其财务投资的逻辑，也契合其国家产业转型的战略需求。
然而收购同样面临巨大风险。玛莎拉蒂品牌价值的重塑需要巨额投入，技术平台的更新换代更是一个长期过程。在当前新能源车竞争白热化的市场环境下，任何接手方都需要做好长期亏损的准备。
如果不出售，玛莎拉蒂在集团内部又将如何生存？一个可能的路径是缩减产品线，专注于少数几款高端车型，以更小的体量维持品牌存在。另一个方向是彻底转向电动化，但这需要Stellantis集团持续投入资源——在当前集团自身都面临生存压力的情况下，这种投入能有多少，实在难以预测。
玛莎拉蒂纯电版MC20项目的取消，或许已经给出了部分答案。品牌内部人士透露，纯电车型研发投入巨大，而市场需求却迟迟未能打开。以已上市的Grecale Folgore为例，这款官方指导价89.88万元的纯电SUV，虽然技术参数不俗，但市场反应冷淡，最终不得不降价至35.88万元清库存。
Stellantis集团223亿欧元的亏损，不仅是一份财务报表上的数字，更是一次战略转型失败的集中体现。在这场“大象转身”的惨痛过程中，玛莎拉蒂这个百年豪华品牌，成为了最脆弱也最引人关注的一环。
从加价才能买到的“跑车皇后”，到如今在华月销量一度跌至两位数的边缘品牌，玛莎拉蒂的坠落轨迹令人唏嘘。技术代差、产品老化、电动化转型滞后——这些问题在母公司巨额亏损的重压之下，被无限放大。
市场传闻从来不会空穴来风。Stellantis集团虽然公开否认出售玛莎拉蒂的计划，但在商业世界里，今天的“不”从来不代表明天的“不可能”。当集团自由现金流恶化到负100亿欧元时，任何非核心资产都可能成为换取生存的筹码。
对于玛莎拉蒂而言，摆在面前的是一条艰难的选择之路：要么在Stellantis集团的资源倾斜中等待复兴的机会，要么在潜在的收购交易中寻求新生。无论哪条路，都需要面对电动化浪潮的冲击和市场竞争的残酷。
随着2027年新一代Levante和2028年新一代Quattroporte的规划临近，玛莎拉蒂能否在产品更新中找回昔日荣光？Stellantis集团又能否在巨额亏损后重新站稳脚跟，给予旗下豪华品牌足够的支持？
这一切的答案，或许只能在时间的推移中慢慢揭晓。
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