不看不知道，一看吓一跳
你知道目前汽车行业里，最令人瞠目结舌的事是什么吗？不是某款新车多火，也不是某个品牌多炙手可热，而是这些企业的负债情况。简直像一场负债马拉松，跑得你头晕目眩。比如奇瑞，负债率高达88.64%，就像个借钱不还的哑铃，一边举着负债大旗，一边拼命维持运营。
而且，奇瑞在市场上还能怎么稳？——这还得看他们的销量表现。刚查了一份数据，奇瑞去年某个月的销量，同比下降了10%，但奇瑞的负债还在飙升，估算负债与资产比例已经不太健康了。
再看蔚来，负债率也接近87.45%。我跟朋友聊天的时候，他说：蔚来那些融资，一天到晚都在借钱。他说得不错。蔚来靠融资撑起整个公司架构，一批高价电池、一堆创新技术都得靠银行和投资者买单。
更妙的是，赛力斯的情况也差不多，负债率是87.38%。我刚才翻了下笔记，听销售说：卖车赚点钱，付利息才是硬道理。很多新势力都踩在这个悬崖上——卖掉一批车，还不够还债。
也有一些相对稳健的，比如比亚迪，负债率大概74.64%。你会觉得，比亚迪这一块好像比较聪明。他们花在研发和供应链上的钱多，负债比例控制得还算可以。说实话，比亚迪的毛利率要比特斯拉、蔚来都要高点（体感，估算30%上下），这也算个优势吧。也比亚迪同样在不断借新还旧。
我还是觉得这个负债表的事挺妙的。有点像家里借贷：你还得挺着过去，但总归是家家有事。大部分车企都在借钱养车，特别是在研发和供应链布局上。研发的投入就像为了买房装饰装修，特别讲究。供应链就像生活的食材，缺一不可。你如果供应链断了，等于做饭都没法儿。
说到供应链，这段真有意思。我去年帮朋友买车，他也是搞制造的，给我一句话印象特别深：买车就像准备一桌菜，一个调料用错，整个味道都变。这谚语似乎用在车企身上更贴切——连个简单的零件都要经过层层筛选、仓库、运输。比如宝马的电池供应紧张，价格涨了几成，谁都盯着那根炸药包。
我必须得要坦白，刚开始觉得这些企业的财务数字都特别舞。后来看了两遍财报，发现其实很多数字可能会打折扣。奇瑞负债率高，但资产端可能还藏着不少潜在宝贝。而一些企业把短期债务压得很低，反倒容易出现突发状况。
为什么广汽的负债率反而最低？我试图猜测——是不是他们的现金流比较好？还是说，广汽在资本合作上更谨慎？唯一能确定的是，10月16日，广汽传祺新品上市，价格合理，功能丰富——比如智能驾驶，配备英伟达的芯片，27个传感器。这真让我觉得，这家公司虽然负债少，但在创新上没少下功夫。
我还记得那天看朋友发来的图片，是他卖快递车的场景，几个工人在调试，旁边堆满了零件。那一瞬，我意识到，制造业就算看似简单，背后其实拼的还是供应链和技术。
而很多企业都在借债走长远，就像一样，偶尔高杠杆能放得更大，但一不小心，就像炸弹一样爆掉。
每次想到这里，我就问自己：这些高负债的企业，最终的出路在哪里？是能熬过去变健康，还是必然会爆雷？也许他们都还在拼命业绩，但其实最重要的，还是现金流和盈利能力。你们觉得呢？
广汽负债少，销量还连续两个月夺冠，真的是财务稳，销量旺吗？还是只是因为他们掌握了某些隐藏技巧？
如果让你选一个，未来会更健康的车企，你会投票给谁？我自己还在犹豫，毕竟，数字和实力之间，总有一些看不清的灰色地带。
这玩意儿，真不像表面那么简单。你知道吗，有次和修理工聊天，他摇头：大部分车都在借债，但日杂公司不敢借太多，毕竟还不上还能抄底。我当时差点笑出声，现在想想，说明他们其实也在猜测哪家企业会撑得住。
总说到负债率到底影响多大？我自己也没个定论。或许，未来几个月的融资环境会告诉我们答案。或者，更快地看到这场产业债务马拉松的终点。
想不想知道，哪个品牌负债最高时，车主还愿意买？这事说来就长了。反正我先打个比方，目前还是觉得，负债多的企业，就像在悬崖边走钢丝——只要不掉下去，还能都说，自己稳。
这点我还没想清楚，倒是很奇怪：为什么一些企业负债率那么高，还能突围？能活得更久？大概是行业的规则在变吧。
嘿，你怎么觉得？
（这段先按下不表）
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