从历史售价来看，福耀的OEM玻璃平均单价逐年上涨。2012年-2018年，汽车玻璃价格从139.5元/平方米上涨至169元/平方米左右，CAGR为3.9%
涨价主要原因为高端产品占比上升，比如防红外紫外玻璃、隔热玻璃、加热玻璃等占比达30%，从而拉动单片玻璃售价。
根据其2018年年报显示，“福耀玻璃将丰富产品线，优化产品结构，提升产品附加值，如包边产品、HUD 抬头显示玻璃、隔音玻璃、憎水玻璃、SPD 调光玻璃、镀膜玻璃、超紫外隔绝玻璃等。”
根据以上推理，我们对玻璃单价进行合理假设：
乐观假设——未来OEM汽车玻璃以前五年以3%增速上涨，五年后高档玻璃占比饱和，单价增速下降至其历史增速低点1.1%，并且，AM市场的价格与OEM市场的供应价格相当。
保守假设——未来汽车玻璃价格保持不变。
最终，自下而上法中的“量”和“价”都已经解决，最终，计算出估值模型中的数据如下：1） 乐观假设下，营收十年复合增速为8.2%；2） 保守假设下，营收十年复合增速为5.4%。
此处，值得注意的是，如果仅仅用一种方法来预判未来增速，可参考性较差。
这里，我们再结合其他方法进行交叉验证——上面所分析的逻辑，到底是否靠谱？
方法一：自上而下法预测，需要用到以下几个假设指标：
汽车市场规模——2018年全球汽车销量为9560万辆，保有量为1378万辆，假设全球汽车产量以2%增速上升，2021年全球汽车销量和保有量将达到101.45万辆和1462.34万辆。
单车玻璃的用量——每辆车大约需要4.05平方米汽车玻璃。
汽车玻璃破损率——根据统计，全球汽车玻璃破损率约为7%。
市占率——假设福耀玻璃三年内全球市占率保持为24%。
汽车玻璃价格——三年内以3.9%增速上涨。
结合以上假设，我们可测算得出2021年全球OEM市场、AM市场分别需要98.61百万平方米和14.21百万平方米的汽车玻璃，再根据福耀玻璃市场占有率，计算出其2019年-2021年营收分别为212.55亿元、227.46亿元、243.42亿元，同比增速大约为7.02%。
另外，我们再结合内生增速法、外部分析师预估增速方法进行验证
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
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