全球第四大汽车制造商Stellantis集团宣布计提260亿美元（约222亿欧元，1804亿元人民币）巨额转型支出。消息一出，Stellantis股价在美股与欧洲市场暴跌超过20%。
这家旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌的跨国汽车集团，正在为激进的电动化战略付出沉重代价。
01 引爆的“雷”
2月6日，全球资本市场见证了一场汽车行业的剧烈震动。
Stellantis集团在法国市场股价一度暴跌近30%，最终收跌25.24%；其美股股价盘中最大跌幅也超过26%，收盘下跌23.79%。
这场暴跌直接导火索是集团披露的巨额财务计提。根据公告，Stellantis在2025年下半年计提约222亿欧元的费用，其中包括约65亿欧元的现金支付。
更令人震惊的是经营业绩。Stellantis初步预计，2025年下半年亏损金额达190亿至210亿欧元，约合人民币1550亿元至1720亿元。
02 转型的“痛”
这次“爆雷”的核心，是Stellantis对电动化转型的严重误判。
高达147亿欧元的计提与“重新调整产品计划”相关，主要反映了对纯电动车产品预期的大幅降低。此外，还有21亿欧元用于电动汽车供应链规模调整，涉及电池制造能力的合理化措施。
Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨直言不讳地承认，公司“此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿”。
对转型节奏的误判，使Stellantis不得不面对高昂的调整成本。公司表示，这笔65亿欧元的现金支付预计将在未来四年内完成。
03 战略的“调”
面对现实，Stellantis不得不进行战略性收缩。
公司取消了那些无法实现盈利规模的产品，包括此前计划中的Ram 1500纯电皮卡。同时还宣布出售与韩国LG新能源合资的加拿大电池公司NextStar Energy 49%的股权，完全退出该项目。
为保持流动性，Stellantis采取了多项财务措施：暂停2026年的股息发放，计划通过发行混合债券筹集至多50亿欧元，以维持其资产负债表。
令人玩味的是，在收缩电动化业务的同时，Stellantis却加大了对美国市场的投入。公司宣布启动美国市场历史上最大规模的投资计划，未来四年将累计投入130亿美元，为美国本土新增5000个工作岗位。
04 行业的“镜”
Stellantis的困境并非孤例，而是整个传统汽车行业转型困局的缩影。
就在不久前，福特汽车记录了约195亿美元的电动车相关减记。通用汽车也宣布计提60亿美元损失用于撤销部分电动车投资。
全球汽车行业正在经历一场“大重置”。Stellantis将其称为“与现实接轨”的必要调整。这一系列调整反映了整个行业面临的共同问题：激进的投资与滞后的市场接受度之间的脱节。
行业分析师指出，电动汽车销量增长已经显著放缓。2025年全行业电动车销量较上年仅增长1.2%，增速远低于往年。
05 现实的“困”
Stellantis的困境背后，是多重因素的复杂交织。
市场需求变化：消费者对电动汽车的接受速度远低于汽车制造商的预期。高价格、充电基础设施不足以及续航焦虑等问题仍阻碍着电动车的普及。
政策环境波动：美国电动汽车税收抵免政策的变化显著影响了市场需求。2025年9月30日后，电动汽车买家可享受的7500美元联邦税收抵惠被取消，导致销量急剧下滑。
成本控制挑战：电动汽车的生产成本仍然居高不下。Stellantis等公司难以在保持竞争力的同时实现盈利。
06 未来的“路”
面对困境，Stellantis正试图重新校准其发展路径。
集团宣布未来将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标。
值得注意的是，尽管遭遇巨额亏损，Stellantis在某些市场仍保持韧性。2025年下半年，其在美国市场的份额已提升至7.9%，并在欧洲扩大后的市场中保持整体第二的市场地位。
公司预计，2026年整体调整后营业利润率目标为低个位数，并预计在2026年实现净收入、营业利润率和现金流的改善。
全部评论 （0）