鸿蒙智行现在有“五界”，但真正的核心只有赛力斯一家。
赛力斯不仅卖得最好，还贡献了几乎全部的利润。
华为想通过车企赚钱，目前靠的还是赛力斯。
外界觉得赛力斯股价跌了，其实这只是正常的回调，它的行业地位并没有变。
我们看看数据就明白了。
2025年鸿蒙智行卖出的车里，超过七成都是问界。
今年前两个月，鸿蒙智行一共卖了8.6万辆车，问界就占了6.7万辆。
相比之下，江淮的尊界同期才卖了2300辆，连零头都算不上。
赛力斯不仅销量领先，赚钱能力也更强。
2025年赛力斯净赚了将近60亿元。
其他几家合作伙伴大多还在亏钱。
华为车BU想实现盈利，目前只能指望赛力斯。
问界M7和M9的成功证明了华为模式可行。
华为给赛力斯的资源也最多，比如新品首发和旗舰店待遇。
江淮汽车现在的身价，其实是跟着赛力斯走的。
大家不看江淮自己能赚多少，而是看它在鸿蒙智行里占多少份额。
如果把赛力斯比作定海神针，江淮的股价上限就由赛力斯决定。
我们可以算一笔账。
江淮现在的市值接近千亿，但尊界销量太少，只占鸿蒙智行总销量的3%到5%。
市场已经给江淮加了很高的“梦想溢价”。
如果按乐观情况算，尊界一年卖5万辆，也就占问界的8%左右。
给它打个折扣，江淮的估值很难再往上涨了。
江淮想要突破现在的市值瓶颈，难度很大。
首先，尊界S800一个月才卖一千多辆，规模太小，撑不起高估值。
其次，江淮自己的其他业务还在亏钱，去年预亏16.8亿元，这会拖累整体表现。
再者，尊界品牌还没立住，在华为内部，它还要和其他伙伴争夺资源。
总结一下，赛力斯现在跌一点，是市场在挤掉泡沫，长远看它依然是鸿蒙智行的台柱子。
江淮汽车目前的股价已经透支了未来的预期。
除非尊界能拿出更有说服力的销量数据，比如月销持续超过2000辆，否则江淮的股价很难再有大的起色。
现在的江淮，更像是在赛力斯光环下徘徊的影子，很难走出独立行情。
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