零跑汽车的销量依然保持亮眼成绩，但股价却在过去半年中急速下滑，这一现象让不少人感到困惑。根据2025年数据显示，零跑全年销量接近60万辆，同比翻倍增长，稳居造车新势力第一名，单车均价较2024年还有小幅上涨。此外，在出海方面，零跑同样表现突出，依托与Stellantis集团的合作，利用对方成熟的海外销售网络，大幅领先同类品牌。按理说，这样的经营与销量表现，股价不该如此低迷。
问题的根源在于整个行业环境的变化。新能源汽车的竞争已进入白热化阶段，补贴退坡、购置税优惠减少、国际市场因地缘政治不确定性而承压，行业普遍面临增长乏力的局面。中国新能源汽车产业链的高度完善，使得任何具备资本和渠道的企业都能进入，这让差异化变得极其困难。技术水平雷同、外观和内饰容易模仿，自动驾驶尚未成熟，唯一能拼的，往往就是价格。
在价格战中，零跑主打“极致性价比”，在20万元以内的市场中甚至压过比亚迪，迅速占据这一细分区间。然而，性价比的护城河并不牢固。一旦比亚迪、小鹏等竞争对手在这一价格段重新加大投入，零跑的优势将会被削弱。2026年的目标是百万辆，这比去年增长超过六成，但行业的不确定性和更严酷的竞争让这一目标充满挑战。
目前新能源汽车的增长机会主要有两条路径：进一步替代燃油车，以及扩大海外市场。但燃油车厂商也在降价甚至转型新能源汽车，海外市场的政策与需求变动仍不可预估。对于零跑来说，继续用低价吸引用户意味着成本压力加大，而品牌向上突破的难度极高。如果无法找到新的竞争优势，就只能依赖融资维持扩张，在资本市场估值下降的背景下，这条路同样不轻松。
资本市场的反应，本质上是对整个行业前景的担忧。2026年的价格战可能会更加残酷，不只是零跑，所有新能源车企都将面临挑战。对于零跑汽车来说，能否维持现有销售规模、找到新的价值支撑点，将是决定其未来的关键。
你认为在激烈的价格战和行业压力下，零跑汽车下一步应该采取什么策略才能保持增长？
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