先聊一下为什么会有汽车购置税补贴？
这个政策，汽车博主估计都知道，但A股的投资者可能还是有些陌生。
我们看这个政策变化，知道国家在2026年1月1日开始，原来对新能源车的购置税免税政策有改变，也就是购置税免税政策退坡，新能源车也要收5%的购置税。
所以我们可以看到鸿蒙智行的五界都统一了购置税补贴的标准，就是只要是今年12月31日前确认定单的，因为没能交付而产生的购置税，车企负责补贴。
现在产量跟不上定单的，例如鸿蒙智行的五界、极狐T1、蔚来ES8这些车型都属于这种情况。
对于享界新S9和S9T来说，今年买和明年卖这个车价差1.5万元。
对车企来说，大概就是用5%多一点的毛利来换销量。
这种情况对问界是没有太大压力的，赛力斯中报的毛利率随着产销量的增加，可以达到28%以上，鸿蒙智行其他几个界在产销量起来之后，毛利率估计也不会低于20%。
现在国内智驾L3政策还没落地前，鸿蒙智行的智驾技术优势还相对朦胧。
购置税补贴退坡后价格差异5%，BBA再咬咬牙，明年成本和材料方面再压缩一下，再减5%。
这个价差对鸿蒙智行和其他新能源冲击BBA原有的豪华车市场多少都会有点压力。
所以不排除鸿蒙智行在L3智驾政策落地之前还会延续一次购置税补贴的政策。
BBA这边阵地的松动其实也可以看两点。
一是明年会不会继续降价，同时月度销量会不会继续下降，这种销量下降，BBA也许还可以通过降价继续刺激销量回升，但销量和价格的下跌估计是常态。
二是盯着BBA国内经销商的数量，如果减少30%以上，估计这就是不可逆的，BBA也很难通过自建经销渠道来弥补。
所以，2026年大概率是国产豪华品牌和BBA的决战第一年，我们也不敢猜一年就能把BBA干掉，但明年这个时候大概也知道在国内吃掉BBA的豪车市场是需要两年，还是三年。
智能汽车时代，这其实也是不可逆的。
那国内新能车车企是怎么应对这个政策呢？鸿蒙智行也不是孤军作战的：
可以说新能车品牌基本都跟进了，所以燃油车会不会因为这个政策退坡而迎来一次销量的反弹，最少今年12月有难度。
但这个新能源汽车的减免税政策补贴力度退坡可能始终都会对新能车的销售有一定的影响，这个可能要等明年一季度，新政策落地之后才能评估。
有实力的车企也许就可以通过对消费者的购置税补贴来作为一种变相的降价策略，对那些毛利率低，净利率在5%以下的车企压力就比较大了。
不跟，价格上的竞争会受到影响。
跟，就是亏钱的生意。
北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车的优势都是没有乘用车燃油车的产能拖累，而且新能车方面的产能也基本都是这两年新建或完成技术更新的产能，又都有华为智驾技术的背书支持。
例如北汽蓝谷，虽然连续5年亏损，但过去5年的亏损都是产能利用率太低导致的亏损。
今年四季度开始，密云和镇江两个生产基地基本产能都是打满的，这种情况估计明年也能做到，所以也不太担心这个政策的负面影响。
关键问题估计还是在于享界的交付。
12月享界如果做到1万以上的交付，北汽蓝谷四季度能实现单季度的扭亏为盈么？
北汽蓝谷今年四季度能不能扭亏，这个本来希望是非常大的，我们可以从上表看到，北汽蓝谷的单季亏损差不多就是“四费一金”的数额。
一个季度大概就是11-16亿元。
享界的销量如果能做到3万辆，大概对应95-100亿元，20%的毛利率就是20亿元，基本都覆盖了这个费用，所以享界销量达到3万辆，基本可以保证单季度盈利。
但11月这个交付数据就对明年扭亏产生了不确定性。
假设12月享界销量达到2.3万辆，单车价格在33万，营收是76亿元，20%的毛利率就是15.1亿元的毛利。
那就要看极狐能贡献多少毛利了。
所以，北汽蓝谷今年四季度是不是能扭亏，只能说还有希望，但不敢保证。
但，开出去就是艳阳天。
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