还记得特斯拉曾经带给我们的那种激动吗 那种觉得未来已来、人人都要拥有一台电动跑车的感觉吗 如果你也曾被那份光环吸引，现在不得不面对一个事实性的转折：在刚刚公布的2025年全年和第四季度财报里，多项核心数据出现明显下滑，结果比很多人预期的更严峻。
先说最硬的数字。
2026年1月29日发布的财报显示，第四季度归属净利同比暴跌61%。
整年营收为948.27亿美元，同比下滑3%，这是特斯拉成立以来首次出现年度营收下滑。
归属于股东的净利润仅为37.94亿美元，同比暴跌46%。
这些冰冷的数据，直接映射到市值和品牌层面的崩损——品牌价值缩水154亿美元，跌幅约36%，且已连续三年下滑。
资本市场也给出了即时反馈：2026年2月4日，股价收跌3.78%，一夜之间市值蒸发约598.4亿美元，折合人民币约4154亿元。
把镜头转回中国，这是过去几年特斯拉最重要的增长市场之一。
可2025年在中国的表现令人警醒：全年销量62.6万辆，同比下滑4.8%；第四季度国内零售约18万辆，同比下滑5%。
曾经在国内占据话语权的地位不复存在，排名已经下滑到第五名。
为了抢回市场，降价成为经常看到的手段，但效果并不明显。
同时，曾被视为保值率优势的品牌光环也在退色——Model X在国内保值率排行仅列第五，Model 3更跌至第七，被小米、问界、理想等本土车企全面超越。
另一方面，特斯拉计划停产Model X和Model S，两款50万元以上的旗舰车已进入清库阶段，个性化定制服务提前终止，这意味着主动放弃高端纯电细分市场的竞争。
利润端的压力同样真实。
受“降价换量”影响，剔除监管积分收入后，2025年第三季度汽车业务毛利率仅为15.4%。
对比之下，同期比亚迪汽车业务毛利率为20.6%，小米在2025年上半年取得了26.4%的高位成绩，差距一目了然。
品牌与市场的双重滑坡，也让高层的态度被放大解读：在财报电话会上，马斯克直言最强竞争对手来自中国，中国企业在规模化制造与人工智能应用上的优势明显，并称这将是一场硬仗。
与此同时，有媒体报道指出公司对销量下滑表现得并不十分在意，马斯克在电话会上甚至未专门提及销量的下滑，这种“淡然”被市场和用户解读为管理层战略重心变化的信号。
这就引出一个必须正视的问题：当一家曾以汽车为核心的公司，把重点大幅偏向AI与机器人时，能否既押注未来又守住今天的生意？
答案并不简单。
从目前可以看到的动作，赌注非常明确。
公司已宣布计划在2026年投入200亿美元，用于芯片、算力和能源供应链等领域。
1月16日，特斯拉与马斯克关联的人工智能公司xAI签署协议，计划投资20亿美元认购其E轮优先股，这笔资金属于xAI 200亿美元E轮融资的一部分，旨在提升在物理世界部署AI产品的能力。
无人驾驶和人形机器人成为核心发力点。
特斯拉计划在2026年4月投产无人驾驶出租车Cybercab，车型仅设两个座位、没有踏板，目前已经在得州奥斯汀进行无安全监督员的测试。
与此同时，曾为Model S和Model X服务的弗里蒙特工厂生产线，将被改造为Optimus人形机器人产线，目标在2026年底前启动量产，长期年产能目标设为100万台。
为避免在关键环节被“卡脖子”，公司还计划自建芯片工厂，并在储能领域持续扩大布局：2025年第四季度储能部署装机量达到14.2GWh，同比增长29%，能源业务毛利创历史新高。
这些动作能看出管理层对未来的清晰押注：从以硬件为中心转向以物理AI为核心的长期路径。
与此同时，自动驾驶辅助系统FSD的订阅制收入在2025年同比翻倍，活跃订阅用户达到110万，开始为AI业务提供可见的现金流支持。
但这条路并不意味着无风险。
我要进一步强调并反驳一种常见的简单判断：有人认为既然汽车业务可以退居次要位置，那就可以放任其收缩，把资金全部投向前瞻性项目。
现实更复杂。
汽车业务不仅仅是短期收入和利润的来源，它还承载着品牌信任、用户数据、售后网络、制造能力与供应链协同等多重价值。
停止高端车型、减少本地化服务或弱化消费者触点，会逐步削弱品牌在普通消费者心中的可信度，这反过来可能侵蚀未来AI产品落地时所需的用户基础和社会许可。
换句话说，失去硬件基座的支持，AI的物理世界部署将面临更高的成本和更大的阻力。
那么现实可行的平衡点在哪里？
基于现有态势，答案是双轨并行但要求精细化管理。
一方面必须保持制造、交付和售后这些“看得见摸得着”的能力，不把它们当作可以完全牺牲的成本中心；另一方面把增量资本投向算力、芯片与软件开发，推动无人驾驶与机器人技术落地。
特斯拉已经在做一部分这样的工作：FSD订阅带来了稳定的用户付费，储能业务提供了现金流，这些都是支撑赌注的现实基础。
但是否足够，能否抵消中国市场和全球市场在品牌与销量上的流失，还有待时间验证。
总结一下：2025年是一个分水岭。
销量下滑、毛利走弱、品牌价值缩水这些现实问题，正与公司主动的战略转向叠加在一起。
押注AI、无人驾驶和人形机器人，既是走出当下困局的一条出路，也是一场高风险的大赌注。
对我们这些在市场上观望的人来说，重要的是理解两点：第一，这不是简单的衰退，而是有意为之的战略资产重配；第二，这个过程会带来阵痛，短期内对消费者信心和品牌保值率的冲击是真实存在的。
最后，把问题抛给你 我们都面临选择：如果你正考虑在接下来一年买电动车，是选择现在能买到且保值性更强的本土品牌，还是继续相信一个正大举押注未来但当下市场份额和保值率都在下降的全球品牌 等待它的转型兑现承诺？
这是一个关于理性与信念、现实利益与未来期待的抉择。
希望你在做决定时，既看清眼前的数据，也评估长期的信任成本。
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