曾被贴上“网红汽车”“世界级对手”标签的那家瑞典出身、背靠沃尔沃与吉利的新能源汽车公司，如今像被吹爆的气球，慢慢瘪到看得见骨架。
开场就留个悬念：280亿美元市值蒸发到16.89亿美元，折合约1873亿元人民币化为乌有，这是一场经营失误，还是资本泡沫的必然破裂？
从起点说起。
2017年，沃尔沃和吉利联手把这枚品牌放到全球化棋盘上。
早期靠高颜值设计、海外血统和社交媒体的热度，拉来了“网红”光环。
2019年在成都建厂，次年铺开线下门店，2020年又猛增40家“空间”，那段时间销量攀升到一万台，外界把它和小米式营销相提并论。
2021年更上一层楼，近3万辆交付，一片欢腾，2022年赴美上市，市值曾冲到280亿美元，投行对其全球翻盘抱有期待。
剧情转折来得迅速。
2024年一季度，交付骤降40%，营收回落到3.453亿美元，净亏损2.74亿美元；2025年上半年，全球卖出超过3万辆，但营收14.23亿美元的背后，是11.93亿美元的净亏损，亏损幅度扩大119.4%。
国内市场更像个大黑洞：上半年在中国仅售出69台。
直至十月，上海最后一家直营店关门，官方说法是把线下改为线上销售，表达方式听起来像是换了套话术继续活着。
资本层面，危险信号更刺眼。
纳斯达克按照5550（A）（2）规则，连续30个交易日股价需高于1美元；长期低于该水平后，交易所发出严重警告，要求在2026年4月29日前整改，否则可能退市。
资产负债表也糟糕至极：截至2025年6月底，总负债79.09亿美元，资产36.43亿美元，资产负债率达到217%。
中途吉利创始人李书福在6月投入约2亿美元并重夺控股权，持股提升到66%。
这是救火还是添柴，市场看法不一。
行业观察者和普通消费者的声音互相交织。
有人评价这是过度强调品牌形象、忽视本地化执行的代价；有的专家指出，早期全球化野心与在中国市场的实际运作脱节，最终被更擅长本土化的对手挤出局。
网络上流传的调侃声也不少：把海外光环当作万能钥匙，却忘了中国市场更喜欢接地气的产品与服务。
在一次简短对话中，某位汽车圈老将对记者说：“当年它像明星出道，光鲜又不接地。现在回到现实，明星也需台下的功夫。”另一位前消费研究员补充：“资金可以救一时，但用户不会被包装长期留住。”
这场起落提出几道开放性问题：品牌与产品哪个更重要？
快速扩张和稳健经营之间，该如何取舍？
对中国市场的理解，究竟需要怎样的本地化策略？
更贴近现实的是，资本市场的短期逻辑，会不会经常把那些有潜力但失控的企业推向深渊？
结尾回到最初的疑问：当曾经的“网红车企”变成了拿着180天竞技的挂牌公司，是战略失败，还是一次被资本放大的必然？
留下一句让大家参与的话题：在一片爱买概念、讨厌平庸的市场里，下一场翻盘，应该靠产品、管理还是资本注入？
大家怎么看。
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