很多争论其实绕开了关键一家曾经靠豪车生意轻松赚钱的经销商，为何会在看似风平浪静的时候突然“断电”？这不是一夜之间轰然倒塌，而是等你站在废墟前，才发现地基早已被一点点掏空。我更想说的，不是谁对谁错，而是这种模式是怎么一步步走到如今的境地。
这两年如果你路过杭州西湖区的公元大厦，可能会有种恍惚感。原本几层楼热闹非凡的办公区，现在只剩空旷的走廊、落满灰的工位。继续往外走，曾经旗下那家奔驰旗舰店的大门早已上了锁，封条依稀可见，展厅里不再有灯光映照下的豪车身影。时间拨回到2001年，这家公司刚成立，就迅速成长为华东知名的民营豪车经销商，巅峰期开出三十多家门店，年营业额破百亿，很多杭州人买豪车时都会想到它的名字。
真正的变局，并非发生在关门那天，而是埋在更早的扩张里。豪车4S店本就是重资产玩法，新开一家动辄要投入数亿。这家公司选择了最激进的路径借母公司担保、关联公司互相担保，不停从银行、信托套取资金。表面看规模在扩张，背后却是在一层层加杠杆，就像拆东墙补西墙——只要资金链没断，看上去一切都正常。
2016年，为冲击上市，创始人拉来大型机构，6亿多投资进账，但附带了“对赌”条款如果上市失败，要按年化12%回购。算下来，一年光利息就要八千万。没能上市，这笔负担并没有消失，只是被推迟结算。本该收缩阵地，可现实是这几年他们还在继续引入新资金，金额更大、阵容更豪华。
很多人记得2022年在千岛湖的那场私宴，外籍乐队、昂贵洋酒、精致菜品，场面风光。这看似是高光时刻，实际上更像繁华的最后定格，因为那之前，企业账面利润和净资产就已开始出现水分。数据一旦被人为“美化”，之后的玩法就容易失真银行放贷更大胆，投资人持续下注，企业自己也会误判市场。
如果大环境继续向好，或许这些问题能被掩盖，但从2019年起，豪车市场增速放缓，库存增加、价格倒挂成了常态。接着是疫情冲击、芯片短缺、价格战——经营现金流直接由正转负。于是形成了恶性循环卖车利润薄甚至亏——货卖不动库存挤压——再借新债补旧账——只要有一笔大额偿付断档，连锁反应就会被触发。
导火索出现在2024年初，一笔约3亿元的贷款未能如期偿还，金融机构立刻收紧授信，品牌方也限供车源。资金链一断，危机迅速外溢在杭州乃至外地的多家门店，交车受阻，有人全款买车却迟迟拿不到合格证，员工工资开始延迟发放，供应商堵上门讨账。那一年新增诉讼超过400件，短期债务逾期规模高达30亿元，而账上可用现金不足1亿元，自救空间几乎为零。
回过头截至2026年1月，这家企业的资产三十多亿，负债接近六十亿，净资产已为负数，创始人的多处股权被冻结。有人把责任全部推给个人，这说法并非全错，但并不限于此。更扎心的背景是传统豪车经销模式已经整体失效。就像电影院数字化后，老录像厅再努力，也是逆水行舟。
两年间，这种状况不止这家出现，连核心城市也开始刮“关店潮”。数据显示，2024年全国退网的4S店超过4000家，大多数是燃油车品牌；到2025年上半年，超过一半的经销商处于亏损状态。新能源车渗透率一度突破50%，直营模式让价格透明，新车几乎无利可图；售后业务又被第三方分流。高库存、厂家压库、高杠杆，成了压垮骆驼的稻草。
最后承担冲击的，其实不是晚宴上碰杯的人，而是一群更加普通的角色被拖欠薪资的员工、交了定金却提不到车的消费者，还有那些在店里干了十几年的销售顾问和维修技师。规则变了，他们却没来得及换跑道。如果哪天这种选择落到你身上，你会继续押注熟悉的旧模式，还是早点给自己留一条后路？
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