2026年3月27号，长城汽车交出了2025年的成绩单，普通人乍一看都得懵——营收干到2228.24亿元，比去年多了10.2%，势头看着挺猛，可净利润却只有98.65亿元，比去年少了22.07%。生意做得更大了，口袋里的纯利润反倒缩水，这事儿搁谁身上都得琢磨琢磨，到底是哪里出了岔子。
先看卖车的情况，去年长城一共卖了132.38万辆新车，比前年多了7.23%，不算惊艳但也稳扎稳打。最让人眼前一亮的是海外市场，50.68万辆车卖到了国外，同比涨了11.6%，占总销量的38.28%，快接近四成了。这意味着长城不再只守着国内市场内卷，真真切切把车卖到了全球各地，算是真正闯出去了。
新能源车的表现也不含糊，全球销量40.6万辆，同比增长26%，比整体销量增速快了不少。看得出来，在电动化这条路上，长城没掉队，反而在悄悄发力，毕竟现在新能源是大趋势，不跟上脚步，早晚得被淘汰。值得注意的是，海外业务虽然卖得多，但赚钱能力不如国内，毛利率比国内低了近2个百分点。
营收涨、销量涨，利润为啥跌了？答案其实都在开销里。翻开支明细就知道，去年销售费用花了112.73亿元，比前年暴涨43.93%，这可不是个小数目。这些钱主要花在了两处，一是搞直连用户的新渠道，二是给新车、新技术做宣传、提品牌。
长城以前全靠经销商卖车，后来发现经销商信心不足、关店增多，就开始搞直营，尤其是高端的魏牌，直接全面转向直营，累计投入超20亿元，去年完成了500多家直营网点布局。这钱没白花，魏牌全年销量突破10万辆，同比涨了86.29%，增速在所有品牌里遥遥领先。
研发投入也没含糊，去年花了104.32亿元，同比增长12.13%，首次突破百亿大关。这些钱主要用在Hi4智能四驱电混技术、VLA辅助驾驶大模型和全新归元平台上，说白了就是砸钱搞技术，为以后的发展铺路。造车这行当，技术就是命根子，现在不舍得投钱，以后连参赛资格都没有。
旗下各个品牌的表现，真是几家欢喜几家愁。哈弗还是压舱石，全年卖了761487辆，全球累计用户突破1000万，稳稳撑起了长城的销量基本盘。坦克品牌全年卖了超23万辆，虽然还是尖子生，但增速慢了不少，毕竟比亚迪方程豹这些竞品都冲了进来，硬派越野赛道早就不是蓝海了。
最让人揪心的是欧拉，去年只卖了48312辆，同比下降23.68%，而且2026年前两个月销量还在跌，同比少了18.85%。不过长城也没坐以待毙，把欧拉的定位从“精致女性”改成了“全球年轻的都市生活家”，还从纯电品牌扩展成全动力覆盖，希望能靠这次调整打个翻身仗。
抛开利润不说，长城在担当这块儿确实没话说。去年各项税费支出合计273亿元，差不多是净利润的2.8倍，这说明生意做得实在，每一分钱都是实打实从市场上挣来的，没有偷奸耍滑。员工待遇也不含糊，截至2025年底有97600名雇员，比2024年多了1.27万人。
全年薪酬成本172.36亿元，人均下来差不多17.66万元，在制造业里这个水平真不算低。更难得的是，所有高管的薪酬加起来才1223万，只占总薪酬的0.07%，不像有些企业，一个高管年薪就上千万，普通员工只能喝汤，长城这份厚道，在制造业里很难得。
再说说家底，2025年末资产总额2252.88亿元，负债总额1373.96亿元，资产负债率60.98%，在汽车行业里这个比例控制得算不错的。经营活动现金流量净额有404亿元，现金储备充足，手里有钱心里不慌，就算行业再怎么波动，也能稳稳站住脚。
股东们也没被亏待，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.35元（含税），总金额29.95亿元，差不多占了净利润的三成。赚了钱能想着分给股东，这份诚意，比那些只圈钱不分红的企业强多了。
对于2026年，长城也定了目标：销量不低于180万辆，归母净利润不低于100亿元。其实这个销量目标是下调过的，原本定的是249万辆，下调主要是考虑到海外地缘冲突、贸易壁垒增多的不确定性。
为了实现目标，长城也有动作，今年1月发布了归元平台，涵盖燃油、纯电、混动等多种动力形式，要服务51款全球车型，覆盖轿车、跑车、皮卡等各种形态。欧拉的定位升级也要持续推进，海外市场还要深化本土化运营，从“产品出口”改成“产能出海”。
回头再看这份成绩单，营收创新高但利润下滑，表面看不尽如人意，实则是长城的主动选择。砸钱搞渠道、搞研发，虽然短期压缩了利润，但都是为了长远发展。纳税多、员工待遇好，说明这家企业有社会责任感，家底厚实、现金流充足，抗风险能力也强。长城2025年的答卷，就是中国制造业转型升级的缩影，在阵痛中前行，在投入中等待收获。2026年它能实现180万辆的销量目标吗？不妨留言说说你的看法。
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