4 月，长安汽车最新一期财报正式披露。对外公布了营收冲高的亮眼数据，摊开了净利润走弱、经营现金流收紧的现实，还有赛道切换持续加码的投入规模。“销量涨、利润跌” 成了这次财报最扎眼的标签。财报刚发出来，我们就看到不少业内人士和车主在扒细节，甚至有不少人拿着同梯队车企的财报做横向对比，找差距。营收规模持续冲高、盈利水平持续走弱，赛道投入还在不断加码的当下，长安汽车的赛道切换之路，走到了最关键的岔路口。
我们也没有想到的是，长安汽车财报发布之后，很多人会拿增收减利的现状说事，甚至直言赛道切换踩了大坑。比亚迪和长安管理层都有过相近的表述，赛道切换期的投入和短期盈利让步，殊途同归，都是为了稳住终端销量，打消用户对品牌后续发力的顾虑。官方业绩说明会上，管理层反复强调投入的必要性，依旧倔强地重申了两个说法：“短期利润让步是为了长期竞争力”、“持续投入才能守住新能源赛道的身位”。
那么为什么长安管理层在财报发布之后，要反复强调短期让利是为了长期发展，持续投入才能守住赛道身位呢？或者说为什么要急着给市场做解释呢？在我们看来，管理层如此反复表态的原因，就是他们比谁都清楚，这场赛道切换的窟窿到底有多大！
管理层说，短期利润让步，是为了长期竞争力，单从战略逻辑上来说，没毛病！长安对外喊着年销百万新能源的目标，财报里也写着研发投入同比再涨。钱砸进去了，新能源板块的盈利拐点迟迟没出现，同梯队的车企已经有不少实现了新能源业务扭亏，这才是最要命的。所谓的短期让利，不包括持续的渠道建设、品牌营销、供应链砸钱，这些杂七杂八的投入加起来，一年就是上百亿的窟窿。钱砸进去之后，终端销量的冲高还在放缓，市场份额也没见拉开差距。得有多厚的家底，才能扛住这样无休止的投入呢？
还有管理层说了，持续投入才能守住新能源赛道的身位。新能源切换的窗口期，只有砸钱铺技术、铺渠道、铺产能，才能跟上行业节奏，不会被头部梯队甩下。从行业发展的角度来说，不会存在投入了却没回报的情况。现实依旧摆在眼前，长安汽车也不可能无限制地靠燃油车业务的利润，去填新能源业务的窟窿，让赛道投入一直保持高位增长。这一点谁都做不到。
靠燃油车利润给赛道切换输血，的确没有办法像其他盈利的新能源业务那样，实现正向循环。多数同赛道的车企，也都在控制赛道投入的节奏，一边砸钱一边控成本，争取最快速度实现新能源业务扭亏。走同样赛道切换路线的车企，也不是闭着眼睛瞎砸钱，钱投出去之后，就听天由命了，都有自己的节奏和止损线。和长安汽车比起来，也没有差到哪里去。人家的钱砸进去，能看到实打实的盈利拐点，到了长安这里，可就不一定了！
那么现在，我们就要说说长安汽车赛道切换的痛点了。那就是增收减利的局面迟迟没有扭转，现金流的压力越来越大。同梯队的车企，有的已经实现了营收利润双冲高，新能源业务也能自己造血。长安汽车赛道切换搞了这么多年，燃油车的基本盘还在不断被蚕食，新能源业务的亏损还在持续扩大。新能源赛道切换真的是无底洞，研发、产能、渠道每一样都要砸大钱，不可能像小打小闹那样，说停就停，说收就收。
举个很直观的例子，就拿最近两年的财报数据来看，长安汽车的营收连续几个季度保持正冲高，净利润却连续走弱，经营现金流更是连续多个季度收紧。大家可以去翻一下财报，除了靠政府补助和投资收益撑着，主营业务的盈利能力一直在走下坡路。同赛道的吉利、比亚迪，人家营收冲高的同时，利润也在冲高，新能源业务还能持续贡献利润。这就是实打实的差距，长安汽车不可能一直靠燃油车老本输血，要考虑的现实问题太多了。
更加扎眼的是，目前在国内市场，新能源赛道的竞争已经杀红了眼，头部梯队的壁垒越来越高，长安汽车实在有些跟不上节奏。比亚迪、吉利这些品牌，已经实现了技术、产能、渠道的全链条闭环，成本控制能力拉满，形势完全不一样了。人家已经进入了正向循环的稳定期，长安汽车还在赛道切换的泥潭里挣扎。这种差距，是管理层最不愿意看到的。
稳守燃油盘和 all in 新能源，本身就是两种发展路线，各有取舍。市场和行业的节奏，已经让天平出现了明显的倾斜。这也是长安汽车需要反复给市场解释的原因。随着新能源赛道的门槛越来越高，盈利窗口越来越窄，长安汽车能用来交赛道切换学费的时间和家底，已经越来越少了。
全部评论 （0）