蔚来2025年体系性胜利
如果把智能电动车行业的发展比作一场漫长的“压力测试”，那蔚来在2025年就相当于经历了一场全方位的极限挑战。这一年，他们不仅要验证自己的技术路线是否靠谱，还要检验产品设计和商业模式能不能扛住市场的考验。而最终的结果，可以说是整个行业里少见的一次“体系性胜利”——2025年第四季度，蔚来创下了11年来首次单季度盈利；旗舰SUV全新ES8在134天内交付突破6万辆；换电服务也迎来了第1亿次里程碑。
这三组数据可不是各自独立的成功，而是相互关联、互相支撑的整体。背后是蔚来十多年来的积累：产品、技术和商业模式三大核心能力开始真正协同发力。这也意味着，这家一直坚持纯电换电路线的车企，终于从过去那种“烧钱换规模”的阶段，迈入了“体系化自我造血”的新阶段。
产品分层推动盈利增长
蔚来这次在产品上的分层突破，是他们整个体系性胜利的关键支点，也是推动四季度盈利的重要力量。在高端纯电市场竞争越来越激烈的情况下，全新ES8成了扭转局势的“第一块多米诺骨牌”。这款定价40.68万到44.68万的旗舰SUV，凭借超强的产品力，在高端市场迅速抢到了不少份额。仅仅134天就交付了6万辆，这不仅说明它被市场认可，还因为它的高毛利，给蔚来的整体盈利带来了关键支撑。李斌自己也说过，ES8对公司的盈利贡献非常大。
但ES8的成功不是偶然，蔚来多品牌战略的全面落地，更证明了他们的产品方法论是可以复制的。比如乐道L90在家庭用户中站稳了脚跟，萤火虫品牌也开始渗透下沉市场。到2025年，蔚来、乐道和萤火虫三个品牌加起来预计能交付32.6万辆，覆盖从高端到主流、从城市到县域的各个市场。
这种分层的产品布局，既巩固了蔚来在高端市场的地位，又通过规模效应降低了固定成本，为毛利率提升打下了基础。到2025年第四季度，蔚来的整车毛利率已经突破18%，综合毛利率也超过了15%。
新三大件全面落地
产品表现这么强，其实背后是蔚来这么多年自己研发的技术积累，终于开始大规模落地了。2025年，李斌还特别强调这是蔚来“新三大件”全面上车的关键一年。
这“新三大件”分别是：全球首款5nm车规级智能驾驶芯片——神玑9031、打通软硬件的天枢全域操作系统，还有集成了全主动悬架和线控转向的天行智能底盘。这三样核心技术，构成了蔚来的“技术内核”，让蔚来真正实现了从硬件到软件的全栈自主掌控。
特别是神玑9031，作为行业里第一个量产的5nm智驾芯片，它有500亿个晶体管，32核超级并行CPU，能实时处理各种复杂的智能驾驶场景。再加上天枢操作系统的深度适配，让蔚来ET9在长达一年的时间里一直保持技术领先，而像全新ES8这样的车型，也拥有了比同级别车型更强大的智能驾驶体验。
更重要的是，这套自研技术体系非常高效，可以复用到蔚来旗下的三大品牌车型上，大幅降低了单车的研发成本。这样一来，技术投入不再是单纯的“成本”，而是变成了“利润”的来源，真正实现了“技术领先反过来提升产品竞争力”。
换电模式跑通，价值枢纽崛起
如果说技术跟产品决定了蔚来能“飞多高”，那换电这个商业模式就决定了它能“走多远”。以前很多人觉得换电是“重资产的负担”，但当第1亿次换电服务完成的时候，数据给出了最响亮的回答。
从2018年第一次推出换电服务，到2026年2月达成1亿次换电，蔚来用了整整2819天。这期间，换电从一个“备选补能方式”，慢慢变成了用户心中的“首选”。截至目前，蔚来在全国已经建了3729座换电站，覆盖超过550个城市，每天的换电次数突破10万次，平均每0.8秒就有一辆车满电出发。
这个里程碑不仅证明了换电模式的用户价值——累计帮用户省下了8341万小时的充电时间，减少了263亿元的用车成本；更关键的是，它验证了换电模式的商业可行性：换电不再是单纯的附加服务，而是一个具备网络效应、可以独立运转的商业生态。每一次换电都是一次电池安全检测，解决了用户最担心的电池老化问题，大大增强了用户粘性和品牌壁垒。
李斌也直言：“换电的商业模式真的跑通了。”有了这份底气，蔚来直接定下目标：2026年新增1000座换电站，其中99%都是第五代换电站，单站每天能服务480次，还能兼容三大品牌的车型。这意味着，换电体系将从“成本中心”彻底变成“价值枢纽”。
蔚来盈利关键因素
正是产品、技术、商业模式这三方面的突破和协同，让蔚来在2025年第四季度实现盈利变得顺理成章。这次盈利可不是靠临时砍成本或者降价撑起来的，而是在同时推进前沿技术研发、重资产换电基础设施建设、以及高端产品市场竞争的情况下达成的。调整后的经营利润达到了7到12亿元，跟2024年同期亏损55亿元相比，简直是一个质的飞跃。
背后的关键，是蔚来已经建立起成熟的经营管理和资源调配能力：他们通过推行CBU基本经营单元机制，从原来的预算制转向了经营责任制，实现了更精细的成本控制；通过三大品牌共享供应链、换电网络和智能驾驶技术，实现了多品牌之间的协同降本；再加上规模效应带来的单车固定成本不断下降，整体效率提升明显。
李斌把这次盈利称为“不可能的任务”，恰恰说明了它的含金量——它不仅证明了蔚来的纯电换电模式真的能跑通，也证明了长期坚持技术投入和商业模式探索，最终一定能换来市场的认可和回报。
稳扎稳打，迎接冲刺
对蔚来来说，2025年交出的这份成绩单，不是终点，而是新的开始。李斌在定下这个目标之后，提出了“结硬寨，打呆仗”的战略方向，意思很明确：就是要稳扎稳打，把已经经过考验的优势继续巩固和扩大，把技术、基建和运营效率这三个方面打造成更稳固的铁三角，用长期主义的心态去迎接智能电动车行业的最后冲刺。
根据这个战略，蔚来已经明确了2026年的重点任务：争取全年盈利，推进换电网络覆盖到每一个县，推出融合三个品牌的SKY店，下沉到低线城市，同时以“萤火虫”品牌为先锋，加快全球化布局。
从累计亏损超过900亿，到单季度盈利；从换电模式的孤军奋战，到行业逐渐形成共识；从一个高端品牌，到多品牌矩阵，蔚来用了十来年时间，完成了从“求生存”到“谋发展”的转变。
蔚来2025：长期主义胜利
蔚来2025年的故事，不只是一个汽车品牌逆袭的传奇，更是智能电动车行业坚持长期主义的一次胜利。它证明了在行业里大家都在打价格战的时候，如果能坚持自主研发、真正关注用户价值、打造出与众不同的商业模式，一样可以走出一条属于自己的路。现在的蔚来，已经不再是那个“能不能撑下去”的质疑对象，而是进入了“怎么把体系优势变成市场优势”的新阶段。而在智能电动车这场“决赛圈”里，靠技术、产品和商业模式共同构建起来的系统性实力，很可能就是蔚来最核心的竞争优势，让它在更复杂的市场竞争中，走得更稳、更远。
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