理想汽车“过山车”：从盈利118亿到单季亏6亿，增程护城河咋就塌了？

理想汽车“过山车”：从盈利118亿到单季亏6亿，增程护城河咋就塌了？

2023年赚118亿、2024年缩水到80亿、2025年前三季度只剩11亿，理想汽车的财报数字像坐了滑梯。更扎心的是，第三季度直接亏了6.24亿——这可是曾经的新势力“盈利标杆”，如今却成了行业反面教材。

增程技术不香了？对手围剿太狠

当年理想靠“冰箱彩电大沙发”杀出一条血路，增程式技术让车主告别续航焦虑，销量直接起飞。可如今呢？问界M8/M9用华为ADS智驾系统抢市场，零跑C10、小鹏G6靠性价比“半路截胡”，连传统车企都开始加码增程。理想L系列销量暴跌40%，曾经月销破万的L6，现在连9000辆都够呛。

纯电转型慢半拍，MEGA成“翻车现场”

理想不是没想过转型。2024年推出的纯电MPV MEGA，光造型就争议不断，结果全年只卖了1万多辆。更惨的是2025年10月，1万多辆MEGA因电池问题被召回，光这一波就赔了11亿。好不容易推出的i8、i6纯电SUV，月销不到6000辆，连自家L系列零头都赶不上。

研发投入砍人？供应链玩“空手套”

理想财报显示，2024年研发人员少了近800人，但研发费用反倒涨了5亿。一边喊着要搞AI自动驾驶，一边裁员，这操作让投资人直呼看不懂。更狠的是供应链——拖欠供应商货款，把账期从3个月拉长到半年，靠着压榨上游回血。难怪有人说：“理想赚钱靠的不是造车，是玩资金游戏。”

李想“创业模式”能救场吗？

眼瞅着销量跌出前三，李想急了，宣布回归“创业模式”：取消层级汇报、亲自抓产品。但问题是，现在理想既要守增程基本盘，又要追纯电和AI，两条战线同时烧钱，现金流已经亮红灯。2025年第三季度自由现金流-89亿，989亿现金储备听着多，按这烧钱速度也就够撑两年。

网友辣评：理想到底败给了谁？

有人说理想“膨胀了”，增程技术刚有点优势就飘了，没及时升级；有人说管理层决策混乱，纯电车型定位模糊；还有人吐槽：“车机系统卡成PPT，智驾不如华为，凭啥让人买单？”更扎心的是，曾经靠“家庭用户”建立的优势，现在被小米、零跑用更低价位抢走。

写在最后

理想汽车的困境，本质上是新势力从“野蛮生长”到“硬实力比拼”的阵痛。增程技术被围剿、纯电转型遇阻、管理效率下滑，三大问题拧成死结。2026年将是生死线：如果MEGA能翻盘、i系列能放量、智驾能落地，或许还有机会；否则，这个曾经的“盈利神话”，可能真要成为教科书里的反面案例。

（本文数据及信息来源：经济参考网、新京报、中国基金报、懂车帝）

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