你在北京的雷克萨斯门店看到那块“综合优惠最高4.4万元”的促销标，心情有点像刚掀开一本久藏的相册。距离全新一代ES上市，已经过去四个月。展车旁的标签提醒着你，四年前同一间店里，准车主们还在为加价2到3万、等车四个月苦等。价格的变化，似乎是这场戏最直接的注脚。
价格战打得厉害。2026款ES 200月影双色特别版，官方指导价30.78万元，终端裸车价降到21.78万元，优惠就近9万元。叠加置换补贴后，裸车价甚至能走到19.99万元。ES 300h的现金优惠大多在3.4万元，再加1万元置换补贴，综合优惠最高可达4.4万元，部分地区起售价还降到21.99万元。SUV线也跟着降，RX、NX等同样在降，RX 350h四驱醇享版的优惠大约在4.5万到5万元之间。
回到更早的日子。2021年前后，ES200的加价一度达到8万元。来回之间，雷克萨斯把加价从8万变成优惠10万，大概也就一代车的时间。
降价没能阻止销量下滑。6月统计，雷克萨斯在国内的终端零售只有10,351台，同比狂降40.4%，也是本年度单月的最大跌幅。前六个月，品牌终端累计零售70,590台，同比下滑22.7%；厂商批发出库总量71,900台，同比下滑16%，但真实成交的下滑往往比出库还要深。
这趋势把之前的增长拐弯打断。公开数据说，2023年雷克萨斯全年卖出18.14万台，2024年小涨到18.19万，2025年再攀升到18.38万。到了2026年上半年，增长曲线正式被打断。
主力车型ES的下滑尤为明显。ES大约占品牌总销量的三分之二，2026年1月的终端零售是8594辆，到了6月跌到4872辆。5月虽然仍以6521辆登上进口车销量榜首，但同比竟暴跌43.4%。
保值也在走低。第三方数据说，雷克萨斯三年保值率从2021年的86.7%降至约55%左右。ES车型的三年保值率从巅峰期的86.68%下降到约59.35%。品牌溢价能力的消解，正在慢慢改变消费者对“买了不亏”的认知。
产品层面的挑战同样明显。全新一代ES引入了封闭式无边界前脸，不再是标志性的纺锤格栅，很多人觉得视觉豪华感降低了。动力方面，ES 300h的零百加速为9.4秒，在同价位对手中并不占优。智能化方面，高阶智驾、800V高压快充、全域智能座舱等领域都存在明显短板。
电动化转型也显得迟缓。目前在售的12款车型里，纯电只有1款RZ，插混仅2款。2026年6月，丰田官方宣布中止雷克萨斯下一代纯电旗舰轿车LF-ZC的量产开发——原计划2026年底量产，改至2027年中，最终被叫停。与此同时，雷克萨斯上海金山独资纯电工厂预计2026年8月竣工、2027年投产，初期年产能10万辆——但工厂尚未投产，品牌已经面对市场需求快速萎缩的现实。
从加价排队到主动让利，从一车难求到库存承压，雷克萨斯在中国的境遇，正把进口豪华品牌在新能源浪潮下的结构性挑战体现得清清楚楚。也许下一个把戏，会不会是你来决定怎么选？这场关于价与值的博弈，谁真的赢了？
