这个世界最魔幻的地方就在于，你爷爷年轻时开的福特野马，代表着自由、奔放和美利坚的黄金时代；而现在，你家楼下充电桩上那些闪着绿牌的家伙，正把这个百年老店按在地上疯狂摩擦。
福特，一个自带BGM出场的品牌，汽车流水线的发明者，曾经用T型车让整个美国跑了起来。
按理说，这种级别的祖师爷，不说千秋万代，至少也该混得风生水起吧。
然而现实往往比段子更魔幻，最近福特发布的2025年财报，简直就是一本《百年孤独》的汽车产业特供版，字里行间都写着两个大字：裂开。
我们先看面子。
2025年，福特总营收1800亿美元，换算一下，超过1.3万亿人民币。
这是什么概念？
就是你每天中一次双色球头奖，中到人类文明重启，这笔钱你都花不完。
体量确实是巨无霸级别的，稳如老狗。
但问题出在里子，这1.3万亿的营收，同比增长了多少呢？
1.2%。
好家伙，这增速，比我家楼下老大爷的广场舞节奏都慢。
在这个新能源车企动不动就增长翻倍的年代，福特这1.2%的增速，与其说是增长，不如说是求生。
隔壁比亚迪虽然体量还没追上，但那势头跟开了氮气加速一样，照这个剧本演下去，估计用不了几年，王传福就能站在亨利·福特的画像前，敬一杯酒，说一句“时代变了，大人”。
福特的业务主要两块，一块是卖车，另一块是搞信贷，也就是福特金融，让你分期付款买它的车。
这两块业务都跟打了镇定剂一样，处于低速蠕动状态。
更要命的是主战场的溃败。
美国本土市场，这个福特经营了一百多年的根据地，居然在下跌，市场份额已经不到三分之二了。
后院起火，这比什么都可怕。
隔壁的墨西哥也跟着拉胯。
至于咱们中国市场，那故事就更伤感了。
在福特的财报里，中国市场已经“不配拥有姓名”，被默默地归入了“其他市场”这个大箩筐。
什么叫“其他市场”？
翻译过来就是：人太多了，不方便一个个点名批评，大家鼓个掌意思一下就行了。
财报里说，福特中国批发和出口销量有37.9万辆，听着还行。
但一扒底裤，真正在中国市场卖掉的福特和林肯，加起来只有20多万辆。
这成绩，放在国内新势力里，估计连庆功宴的资格都没有，只能在年会上表演个节目，主题还得是《阳光总在风雨后》。
如果说营收是面子，那净利润就是底裤了。
福特2025年的底裤，被彻底扒了下来。
全年净利润，创下了近年来的最低水平。
这就很奇怪了，营收不是还微增了1.2%吗？
怎么利润就直接跳崖了？
答案在第四季度。
前三个季度福特还算稳得住，甚至年中俩季度营收还在增长，结果到了第四季度，一个骚操作直接把全年利润干成了负数。
这个骚操作叫“特殊项目计提”，金额高达195亿美元，其中174亿美元，都跟一个熟悉的倒霉蛋有关——电动车业务。
这就很黑色幽默了。
前几年，全世界都在吹电动化是未来，是星辰大海，是通往财富自由的唯一航线。
福特这种老牌巨头也坐不住了，心想我一个搞了一百多年内燃机的，还能让你个造电池的给超了车？
于是头脑一热，拿出当年搞T型车的劲头，猛砸电动车。
结果呢？
现实反手就给了福特一个大逼兜。
电动车的需求，没有想象中那么火爆；造车的成本，比想象中高得多；美国政府的补贴，说没就没。
福特吭哧吭哧搞出来的电马（Mustang Mach-E），在国内被各路新势力打得找不着北，在国外也面临特斯拉的降维打击。
一番折腾下来，福特发现，搞纯电，不赚钱，甚至是在烧钱为竞争对手的用户教育做贡献。
于是战略紧急转向，从激进纯电，调头奔向了混动和增程的怀抱。
这不叫战略转型，这叫及时止损，翻译得再直白点，就是“打不过就跑路”。
这174亿美元的计提，就是为当年的头脑发热买单。
这笔钱，相当于把过去几年在电动车上画的大饼，亲手撕了，然后就着眼泪吃了下去。
这个战略性拉胯，直接体现在了毛利率上。
福特以前的毛利率常年维持在15%左右，虽然比不上科技公司，但在制造业里也算体面。
2025年，毛利率直接腰斩，跌到了6.8%。
这是什么概念？
你开个煎饼摊，以前卖一个煎饼赚一块五，现在只能赚六毛八，去掉面粉、鸡蛋、煤气和城管罚款，你还得倒贴钱。
这生意还做个锤子？
更可怕的是，如果把那块利润还不错的信贷业务刨掉，只看造车这块主业，福特的毛利率可能连2%都不到。
卖一台几十万的车，赚的钱可能还不够请销售团队吃一顿海底捞。
从这个角度看，福特的经营形势已经不是严峻了，而是站在了悬崖边上，脚下还在漏风。
当然，老牌巨头家底厚。
福特的“经营活动现金净流入”还挺稳定，看着像那么回事。
但问题是，它花钱的地方更多。
资本支出、投资活动，跟吞金兽一样，不断地消耗现金。
左手进点钱，右手花出去更多，一来二去，福特已经无法稳定地为股东创造价值了。
而且，福特这哥们还特别喜欢玩儿杠杆，也就是借钱搞事。
行情好的时候，借鸡生蛋，ROE（净资产收益率）看着贼漂亮，管理层在年报里可以大书特书，在华尔街也能挺直腰杆。
可一旦经营形势变差，高杠杆就成了催命符，会把亏损无限放大。
2025年的福特，就是被杠杆撬到了沟里。
发明了汽车移动装配线的开拓者，在一百多年后，发现自己被时代的流水线无情地甩在了身后。
这剧情，充满了宿命感和荒诞感。
福特面临的困境，其实也是整个美国传统制造业困境的缩影。
他们的逻辑是相通的，那就是在一个创新迭代速度极快的领域里，庞大的身躯和辉煌的历史，往往会成为最沉重的负担。
福特能脱困吗？
不知道。
也许他们能像IBM一样，壮士断腕，完成大象转身。
也许他们会像诺基亚一样，在被市场彻底遗忘后，成为商业教科书里的一个经典案例。
福特的管理团队，现在估计正在办公室里挠头，会议室的白板上可能写满了各种时髦的战略名词，但核心问题只有一个：接下来，我们到底该怎么办？
对于我们这些吃瓜群众来说，看着一个昔日巨人的挣扎，其实挺有意思的。
历史的车轮滚滚向前，从不为谁停留。
当年诺基亚也觉得自己的砖头能砸核桃，天下无敌。
后来呢？
后来就没有后来了。
对于福特这种百年老店，要么刮骨疗毒，要么就只能在博物馆里找个好位置了。
毕竟，时代抛弃你的时候，连一声再见都不会说。
而那些保守的投资者，现在看福特的股票，心情可能就跟看自己的发际线一样，突出一个忧心忡忡。
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