华为赚了，车企咋亏了，赛力斯卖得多反亏钱，合作模式成最大谜团

赛力斯的“单腿跑”与华为共舞，也被华为牵着

赛力斯的年报出了，51.69万辆的销量听着亮眼，利润却像卡壳，全年净赚59.57亿，只比去年多一点点，扣非净利润还少了7.84%，第四季度滑到6.44亿，这些数字摆在那，不说明危机，却听得出疲态

问界是绝对主力，撑起了八成二的销量和九成以上的收入，蓝电早卖掉了，现在赛力斯就是问界，没有问界就没销量，这种结构看似聚焦，其实风险巨大，我查过M9的成交均价，拉到39.1万，单车毛利率是涨了，可费用涨得更快，研发、销售、管理一起飙升26%，年底再来12亿资产减值，等于边跑边泄气

华为那边动作大，2025年汽车相关收入冲到450亿，同比增长超七成，但“五界”齐开——问界、智界、享界、尊界、傲界，再加个“鸿蒙智行·境系列”，赛力斯的独占光环不在了，前几年消费者搜“华为车”只跳问界，现在APP里先看到的，是智界S7、尊界S800，赛力斯成了众多“华为系”中的一支

网传“华境S”，其实查无此车，我翻了赛力斯财报，也翻了华为年报，没有线索，那多半是网友把几个关键词拼一起听出来的假象，这说明了一个事——热度还在，但品牌边界越来越乱，连“风声”都能造出一辆车，这在营销时代，是风险信号

赛力斯一年付给华为引望223.35亿采购款，是自家净利润的3.7倍，这笔账有点刺眼，华为提供智驾、座舱、渠道、广告，赛力斯离不开它，但“离不开”也意味着“被定义”，合作越深，控制权越模糊，看似共赢，其实双方都在算账

营销费成了重头，一年烧了83亿，问界门店越开越多，装修标准都比4S店高，但成交热度相比前两年退了不少，我在小红书和B站看评论，用户不再喊口号，已经开始对比问界和智界、甚至小米SU7的智驾体验，“同套乾崑系统，反应差一截”，这种微妙的比较，说明用户心智在松动

研发也卷进更深的迷雾，报告里提到“具身智能联合实验室”，听着高端，但没金额、无成果，三电系统依旧联合宁德和华为开发，自研的那层窗户纸始终没捅破，我理解他们的难处，造车不是拼概念，是拼产业链掌控，这恰恰是赛力斯最弱的一环

更深的问题在售后，车机升级要看鸿蒙节奏，定损要等华为认证，钥匙丢了得找华为账号，这全链条的强绑定让用户感觉方便，但一旦接口收紧、策略变动，赛力斯可能连用户入口都握不住

赛力斯当然能造车，设备、人都在，但它的造车自由度也在收紧，它更像是执行华为标准的制造工厂，不是独立品牌的创作者，短期靠大树好乘凉，长期却容易丧失方向感

全国新能源车销量过九百万，赛力斯不过占到6%，离巨头的差距有多大，数字摆得很清楚，这家企业还没掉队，但明显没再加速，利润线踩在59.57亿，就那样静静停着，像一脚迟疑的刹车

看上去没问题，也没动力，这，就是赛力斯的真实处境。