浙江桐乡梧桐街道上，有个挺有意思的事儿，两家汽车相关公司挤在同一个地址办公。一家是急着“续命”的哪吒汽车母公司合众新能源，另一家是刚冒出来的浙江谦合汽车。明眼人一看就懂，这哪儿是巧合啊，分明是新能源行业洗牌的真人版剧情。
谦合汽车是2025年12月11日悄悄成立的，注册资本5000万，背后老板是上海山子有谦科技，法定代表人朱人杰更有来头，以前是特斯拉的制造工程总监。跟合众新能源用同一个注册地址，这波操作直接把山子高科要重整哪吒汽车的事儿，摆到了台面上。
现在的新能源汽车市场，早就不是以前拼规模、打价格战的时候了。2025年渗透率超50%的关口一过，大家拼的都是价值和全产业链能力。哪吒汽车落到要重整的地步，也是行业优胜劣汰的必然结果。
时间倒回2025年6月，合众新能源被嘉兴中院裁定重整，那会儿的日子是真不好过。核心的桐乡工厂从2024年10月就基本停摆，4S店关了一大半，剩下的几家也没多少新车可卖。不少车主更闹心，车联网服务因为欠费停了，车机断网、功能用不了，好好的车成了“摆设”。
管理人急得没办法，推出了不超过1亿元的共益债融资计划，勉强维持基本运营。2025年9月，招募投资人的结果出来，有人交了5000万保证金，市场清一色指向山子高科。这家公司以前叫银亿股份，2018年切入汽车赛道，2023年更名后，就一门心思搞高端制造、新能源和半导体。
山子高科早就为造车铺好了路。2023年收购河北红星汽车，拿到了宝贵的乘用车生产资质，还跟吉利合作盘活了哈尔滨的原哈飞工厂，生产云枫汽车专供俄罗斯。旗下的邦奇动力更厉害，混动变速箱一年能拿120万台订单，比亚迪这些大厂都在用。
在半导体领域，山子高科控股了康强电子，掌握车规级芯片封装技术，刚好能支撑智能驾驶。要是能把哪吒汽车的资源整合进来，就能形成“零部件整车半导体”的完整闭环，这算盘打得确实精明。
朱人杰的加入，给这场重整加了不少底气。这位汽车圈的老兵，在特斯拉的时候可是功臣，Model 3、Model Y还有Cybertruck的量产，他都功不可没。在上海超级工厂任职期间，他带团队把生产效率做到了行业顶尖。
2024年7月朱人杰加入山子高科当副总裁，专门负责新能源整车业务，2025年7月采访时就说要聚焦下沉市场，做老百姓买得起的智能汽车。现在掌舵谦合汽车，足见山子高科造车的决心。他手下的团队也都是狠角色，来自特斯拉、理想、华为等企业，技术功底扎实。
按照《企业破产法》，重整得成立新公司隔离历史债务，谦合汽车就是干这个的。简单说，就是用一个“干净”的主体，接手合众新能源的生产资质、专利、供应链这些有用的资产，还能摆脱以前的负面标签。
目前的债务处理方案也挺明确，70%的供应商债务转成股权，30%改成无息分期偿还。山子高科首期2亿元已经到账，桐乡国资协调的20亿元债转股也落地了，短期资金压力缓解了不少。按照计划，2026年3月底前要累计投入45亿元，这笔钱到位了，哪吒才有真正翻身的可能。
值得注意的是，重整后的哪吒要换赛道了，放弃亏损的高端纯电，专攻混动和增程车型。首款混动A级SUV预计2026年4月量产，售价11.98万元，之后还会出对标比亚迪秦L DMi的增程轿车。跟天猫合作的V17增程SUV样车已经亮相，2026年下半年就能量产。
销售模式也要革新，以后不用再依赖传统4S店，在天猫就能下单，支付宝分期月付一千左右，不用首付就能提车。全国2500家天猫旗舰店都能当体验点，交付也方便，这种模式说不定能打开下沉市场。
当然，风险也不少。哪吒总债务接近275亿元，后续处置和资金落地还存在不确定性，债权人是否全票通过方案也不好说。山子高科自身财务也有压力，2025年三季度营收24.18亿元，归母净利润4.37亿元，但扣非后还是亏损，盈利主要靠资产处置和债务重组。
2026年新能源市场竞争只会更激烈，头部企业已经占据大部分份额，重组后的哪吒要想突围，必须拿出差异化竞争力。海外市场也不容乐观，哪吒泰国工厂2025年销量3256辆，同比大跌59.1%，想要在海外立足难度不小。
不过从行业角度看，这场重整给困境车企提供了一个新思路，未来会有更多企业通过整合实现提质增效。2025年中国新能源汽车出口势头很猛，111月乘用车出口512万辆，新能源渗透率40.8%，海外市场潜力巨大，这也是山子高科和哪吒的机会。
目前桐乡发改委已经明确了“保资质、保生产、保生态”的方向，要求2026年2月前完成2000辆产量目标，保住造车双资质。山子高科团队也早就进驻哪吒总部，接管了日常运营，法律手续正在推进中。
对消费者来说，要是重整顺利，以后能买到性价比更高的混动车型，服务也能得到改善。这场重整不仅关乎哪吒的生死，更是新能源行业从野蛮生长到理性发展的缩影。你觉得重整后的哪吒能在市场上站稳脚跟吗？
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