曾经的理想汽车，是造车新势力里的“尖子生”。
连续11个季度盈利，在一众还在亏损泥潭里挣扎的同行中显得格外突出。李想谈组织升级、谈方法论、谈现金储备，外界普遍认为理想已经跨过生死线。
但2025年的成绩单，却让不少人感到意外。
全年交付量不到41万辆，同比减少近9.5万辆，目标完成率仅56%，排名也被其他新势力反超。
从盈利优等生到销量下滑，理想究竟发生了什么？
一、销量、利润、现金流三项指标同时承压
先看几个关键数据。
销量方面，2025年全年交付约40.6万辆，同比下降18.8%。个别季度跌幅更为明显。
盈利方面，前三季度净利润约11.2亿元，同比下降超过70%；单季度甚至出现亏损，毛利率也从此前的高位回落。
现金方面，截至三季度末，公司现金储备约989亿元，较上一年末减少明显；经营与自由现金流均出现净流出。
理想依然拥有充足现金，但增速放缓与盈利能力下滑，让市场信心出现波动。
二、产品结构与赛道变化带来的挑战
理想早期依靠增程式技术切入市场，解决用户续航焦虑，在家庭用车场景中形成差异化优势。
但随着纯电技术提升、充电网络完善，增程赛道热度逐渐下降，市场竞争更加激烈。
同时，理想多款车型在设计与定位上高度相似，改款节奏相对保守，在快速变化的市场环境中显得节奏偏慢。
纯电产品方面，新车型发布节奏与市场预期之间也存在差距。消费者对纯电车型关注点集中在续航能力、电池技术与充电效率，产品定位需要进一步打磨。
行业竞争方面，比亚迪、华为系品牌、蔚来、小鹏等都在持续推出新产品，市场压力持续加大。
三、AI投入与战略转向
面对挑战，理想加大了研发投入，尤其在人工智能领域持续布局。
2025年研发投入规模较高，其中相当部分用于AI相关技术。公司提出将汽车视为智能终端，强调智能化升级方向。
从长期看，智能驾驶与智能座舱确实是行业趋势。但在销量承压阶段，大规模投入也会影响短期利润表现。
资本市场更关注的是节奏与回报周期。
四、理想的“底牌”与未知数
理想目前最大的底牌，是现金储备与品牌基础。
989亿元现金为公司提供了调整空间，L系列仍具备一定市场号召力。
但未来的关键，在于产品更新是否足够有竞争力，以及战略执行能否提振市场信心。
新能源汽车市场竞争已进入深水区，单一优势难以长期支撑。
理想并未失去机会，但必须在产品、节奏与定位上做出更清晰的选择。
从连续盈利到阶段性承压，这是一次现实考验。
至于未来走势，还要看接下来几款新车和战略落地情况。
市场不会停下来等待，但机会仍然存在。
全部评论 （0）