文 | 青茶

前言

2023年越南电动车企业VinFast登陆美股，市值飙到850亿美元超比亚迪，成全球第三大车企，被喊作“越南奇迹”，让大家对越南制造业充满期待。

可短短数月，这个奇迹就彻底崩盘，市值缩水到只剩7.72亿美元。

它的暴跌并非偶然，核心是没掌握核心技术，整车靠拼装中国零部件，本土产业链更是一片空白，所谓的成功不过是资本炒作的假象。

这样的越南电车产业，又凭什么说能超越中国？

越南电车“神话”崩塌

VinFast的崛起犹如一颗耀眼的流星，迅速吸引了全球投资者的目光。

2023年8月15日，VinFast通过SPAC方式在美国纳斯达克成功上市，开盘时股价为10美元，但当天股价飙升了255%，收盘时达到37.06美元，市值达到了850亿美元。

这一数字不仅让它超越了中国电动车巨头比亚迪，成为全球第三大车企，还一度令西方媒体大肆宣传“越南奇迹”。

不少评论认为，VinFast的崛起预示着越南制造业的腾飞，甚至有声音认为，越南电车企业将取代中国，成为全球电动车的新制造中心。

VinFast的成功，几乎是依靠资本市场的热情和媒体的推崇。

在外界的高调宣传下，VinFast吸引了大量的投资，股市热闹非凡，投资者对其未来的前景充满信心。

然而，这样的辉煌并没有持续太久，VinFast的市值在接下来的几个月里急剧下滑，一度跌至不到100亿美元，股价回落至原来的三分之一。

VinFast的股价下跌，源于投资者对其业绩和未来前景的质疑。尽管公司在上市初期表现亮眼，但销量始终未能达到市场预期。

VinFast的交付量虽然有所增长，但仍远低于预计目标。

投资者逐渐发现，VinFast的电动车销量与全球市场的需求之间存在较大差距，尤其是在美国市场，VinFast的销售并未突破瓶颈。

更致命的是，VinFast的电动车虽然在越南组装生产，但核心零部件大多依赖进口，尤其是电池、电机、控制芯片等关键部件，几乎全部来自中国。

VinFast并没有自主研发能力，很多技术都是通过采购现成的零部件来组装完成，几乎没有技术积累。

这使得VinFast的“越南制造”更像是“中国产品贴标签”，而非真正的本土创新。

越南并没有建立起完整的电动车产业链，导致其对外部供应链的依赖过大，一旦全球供应链出现波动，生产就会受到影响。

这种情况引发了媒体和分析师的质疑。

外界开始认为，VinFast并没有真正的技术实力，所说的“越南制造”更多是资本炒作和市场噱头。

在没有核心技术支撑的情况下，VinFast注定难以在竞争激烈的电动车市场中站稳脚跟。

VinFast的股价在短短几个月内大幅回落，市值一度缩水至原来的十分之一，投资者的信心彻底崩塌。

资本市场的热情逐渐消退，VinFast也开始面临严重的财务压力。

尽管公司还在努力扩展市场，增加交付量，但一切都显得有些为时已晚。

越南电动车产业的隐患

VinFast的迅速崩盘，暴露了越南电动车产业在技术和产业链方面的巨大短板。

虽然VinFast在短期内通过资本运作和媒体宣传获得了大量关注，但其缺乏核心技术和自主创新的根本问题，注定了其难以持久。

越南的电动车产业政策过度依赖外资，缺乏自主研发能力和技术积累。

VinFast作为越南电动车的代表，虽然在越南本土组装，但关键技术和零部件大多依赖外部供应商，尤其是中国供应商。

在没有强大的产业链支持下，越南电动车制造业显得脆弱不堪，一旦全球供应链受阻，生产就会受到影响。

与印度、泰国等国家相比，越南的劳动力成本相对较高，且面临严重的用工短缺问题。

VinFast的工厂即便在延长工时后，也难以解决生产力不足的问题。

而中国的电动车企业通过完善的自动化生产线和较低的劳动力成本，能够在全球市场中占据竞争优势。这也是VinFast面临的一个重大困境。

越南电动车产业的另一个问题是市场依赖性过强。

根据统计，VinFast的电动汽车中约70%依赖于中国零部件，而越南本土的电动车市场相对较小，缺乏足够的市场需求。

因此，VinFast不得不将大量精力投入到海外市场，尤其是美国。

然而，在美越贸易协议的背景下，越南电动车的价格竞争力受到严重挤压，出口美国的车辆将面临更高的关税。这对于VinFast而言，无疑是一个巨大的打击。

VinFast的转型之路

VinFast在经历了初期的辉煌后，逐渐意识到自主品牌发展的压力。

在全球电动车市场竞争加剧的背景下，VinFast不得不做出战略调整，从高端品牌转向中低端市场，并开始为日韩品牌代工。

随着市场竞争的激烈化，VinFast发现自己的高端市场定位面临巨大挑战。

中国电动车企业在电池、电机等核心技术上领先了十年，而VinFast的技术积累仍显不足。

为了降低运营风险，VinFast选择转向中低端市场，开始生产更为经济型的电动车，并大力发展电动摩托车领域，力求通过更多的产品线来争夺市场份额。

除了向中低端市场转型，VinFast还开始为其他品牌代工，尤其是日韩品牌的电动汽车生产。

虽然代工能够为VinFast带来短期的收入，但这种商业模式的可持续性较差。

毕竟，代工本身并不具备核心竞争力，长期依赖代工业务，无法建立起自主品牌的市场份额。

VinFast在调整战略的同时，也开始在全球范围内扩展生产布局。

2025年，公司在美国北卡罗来纳州和印度启动了新的生产工厂，并计划在全球范围内建设更多的零售点。

尽管如此，VinFast的亏损依然没有得到有效遏制，市值始终徘徊在低迷水平。

结语

VinFast短短几个月内的市值暴跌，向我们揭示了资本市场泡沫背后的脆弱性。

要想在全球电动车市场站稳脚跟，仅仅依靠资本和媒体炒作是不够的，必须拥有深厚的技术积累和完整的产业链，才能迎接未来的挑战。

中国电动车企业凭借着在核心技术和产业链上的深厚积累，稳步走在全球电动车产业的前沿。

而VinFast的失败，正是中国新能源企业不断创新、稳扎稳打的真实写照。

希望未来，全球更多的电动车企业能够认识到，只有脚踏实地建设自己的产业链，才能在激烈的全球竞争中立于不败之地。